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1836期
07/01/2017 - 13/01/2017
資金布局炒春節行情

自從2016年11月底內地銀行忽然水緊,令上海銀行間同業拆放利率(Shibor)如過山車般上落,人民幣同時受美元上升和走資潮衝擊,出現了全方位式方寸大亂的敗局,這亦導致港股同期無奈地要與強勁的美股脫離關係。

到今個星期,形勢終有所改變,經過人民銀行和外匯管理局連環出手,週三(1月4日)晚,離岸人民幣匯價急升,稍為脫離了「破7」的陰影,港股在週四(5日)才見有較大的反彈。

人民幣由貶值預期瞬間變成穩定預期,是港股最大的穩定因素,亦是港股1月行情最利好的轉勢機會。

雖然週三晚離岸人民幣匯價和拆息急升,有人歸功於人行出手操控,但外匯交易員卻表示,當晚離岸市場並未見明顯的人行干預手影。

人民幣回穩利股市

這情況最有可能的解讀,是當晚國企的海外辦事處,聽到有傳聞指人行可能會要求他們強行結匯,所以紛紛在離岸市場拋外匯、瘋搶人民幣。

事實上,人行、發改委和外管局針對走資構成對人民幣的貶值壓力,已密密出手。先是央企如果要「走出去」作收購活動,事前要得到審批;然後是嚴格執行50,000美元的年度個人購匯額度;之後是傳聞的國企強行結匯,甚至人行是沽美債來穩定人民幣匯率。

雖有指是誤傳或造謠,但單從嚴格執行50,000美元個人購匯額度,足可見今次人行是打人民幣穩定的全方位戰。

這個新規則明確了申請購匯的批准用途,如海外旅行和教育,同時禁止用於境外購房和作其他投資。

有人說新政是虛有其表,因核實資金的最終用途有一定困難,表面說為子女海外留學而轉移資金,最後原來是匯錢到國外買樓,這已非銀行可以「離岸」查證。
但要注意是,如果發現「逃匯」,要罰款30%的金額和面對刑事指控,相信對一般國民而言,買海外房產的吸引力,不足以抵銷「逃匯」刑罰的風險吧。

人民幣預期偏穩向上,利好港股之餘,也對A股發揮提振作用。這幾天見不少內地券商都大談春節效應,這不無道理,因過去十年,A股在第一季度,有三分之二以上的上升概率,而第一季都是工業活躍期和年初信貸大幅投放的時期。

至於春節行情的行業配置,最多人看好的是大宗商品價格,理由是美元強和全球經濟續向好。其次是週期性零售行業,例如飲食和節日禮品類、新能源及電池。
電池可能是受到樂視電動車的刺激而受到追捧,但應是短暫行情;相反新能源發展有機會是今年政府的重點項目,可加以留意。

之後是受惠於特朗普上台的軍工股和油價相關板塊,因油價2017年還有向上動力;加上天然氣價格可機調高,而最重要的是石油及油服行業,是長期有重組和「混改」概念的。

文:羅尚沛
銀河證券業務發展董事