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1836期
07/01/2017 - 13/01/2017
年初效應支持金價續彈

國際現貨金價延續近期反彈走勢,美元回落為金價帶來了有效支撐,週四(1月5日)金價上升至近四週高位的每盎斯1,180美元水平。此外,印度的實物黃金需求相當強勁,主要由於紙幣短缺,造成民眾迫切希望買入黃金資產來規避風險。

美國聯邦儲備局週三公布了2016年12月份的會議紀錄,顯示官員之所以作出去年首次加息決定,很大程度是基於市場對美國總統大選的反應;以及對特朗普執政後的激進財政政策預期。

幾乎所有委員都認為,經濟增長面臨上行風險,因預期特朗普執政下財政政策將更具擴張性,約半數政策制定者在其預估中,考量了財政刺激措施增加的假設。

美經濟數據全面向好

據芝加哥商業交易所(CME)的數據,在聯儲局公布12月會議紀錄之前,市場預期今年1月31日至2月1日的會議上加息的概率為4%,在3月會議上加息的概率為30%。

此外,美國最近的經濟數據普遍做好。美國供應管理協會(ISM)公布12月非製造業採購經理指數(PMI)為54.7,為2014年12月來最高,11月為53.2。

ISM表示,12月製造業新訂單分項指數為60.2,為2014年11月來最高,11月為53。

ISM調查委員會主席霍爾科姆(Bradley Holcomb)表示,預計2017年出口訂單將增長;消費者信心在去年下半年有助於製造業;僱傭及可用勞動力在去年底趨緊,12月後需留意物價的走高。

金融數據公司Markit週二(1月3日)公布,美國12月 MARKIT製造業PMI終值為54.3,為2015年3月來最高,初值為54.2,11月終值為54.1。

Markit經濟學家威廉姆森點評稱,美國12月製造業數據良好,表明2017年美國經濟增長可能進一步提速;製造業上行趨勢基本全由國內消費者需求增長提振,但美元走強損及出口。 

美國商務部(DOC)公布數據顯示,美國2016年11月營建支出較10月上升0.9%,達11,820億美元,為2006年4月來最高,預估為增長0.6%。

分析指美國11月營建支出大幅好於預期,主要受私人和公共部門營建支出增長提振;該數據可能是支撐美國第四季度經濟增長的因素。

過去數月,印度由於紙幣短缺,造成民眾迫切希望買入黃金資產來規避風險,但放眼整個2017年,恐怕會對黃金產生不利影響。

路透數據顯示,前幾年印度平均每月進口黃金65至70噸,但2016年2月至9月卻減半,到10至11月才受節日的影響而回升。

湯森路透貴金屬分析師Sudheesh Nambiath稱,印度廢鈔令預期會在2017年令黃金需求減少300噸。

廢鈔風波長線影響負面

而由於印度黃金需求部分來自於農民,他們購買的方式主要是用現金,因此在印度的廢鈔風波徹底平息前,相信黃金需求都無法恢復。

雖然印度的廢鈔令,長遠對實體金價可能有負面影響,但由於特朗普政策的未知影響,以及全球整體低利率,對黃金依然是利好。

此外,有分析師表示黃金自從2005年以來每年的第一季度均表現不錯,只有一次例外,因此預期2017年第一季度金價將繼續回升。

建議投資者可於1,170.4美元購入黃金(2月)期貨,目標價1,201.3美元;止蝕1,163美元。

文:葉佩蘭博士
英皇證券集團旗下英皇期貨有限公司總裁(營業部)