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1836期
07/01/2017 - 13/01/2017
個股質素參差選股更嚴謹

美匯指數於上週五(2016年12月30日)一度急挫,帶動港股近日錄得可觀反彈,恒生指數2016年收盤比對2015年微升86點,力守全年不失。

其實自從2010年以來,港股每年都呈大型上落市格局,除了2011年與2012年的升跌幅度,比對上一年收盤有較大變動外,其餘年份都變動不大。

縱然2015年經歷人民幣轉勢大跌,恒指從高位大幅回落,但以全年收市價計,比對2014年亦只回落1,700點,仍然談不上「大上落」。

量寬催生新股氾濫

港股牛皮多年,遲遲未能突破,跟近年大量股票排隊上市,分薄了市場資金不無關係。

根據港交所00388)資料紀錄,全港股票數目,由2009年12月31日,至2017年1月3日為止,單是這七年間就有總共569隻新股上市,股份數目比2009年12月31日以前增加了49.6%。

對於這個現象,筆者感受尤其深刻,原因是多年來一直能夠背誦全港主板股票名稱與編號,惟近年港股數量呈現爆炸性遞增,加上舊有股份不斷更名或易手,現時筆者只能記下不足70%的港股名稱和編號。

究其原因,美國多年奉行「量寬」政策,游資異常充裕。這一潮流,你知我知,大戶更沒有可能不知,為了滿足這龐大資金需求,自然想盡辦法去滿足。

若果於供應不變的情況下,要滿足資金的追捧,股價自當會被炒高,但此舉對大戶來說,不能掌握的不明風險相對較大。

既然知道「量寬」是大潮流,亦不介意舖排長遠一點,由公司未上市以前已開始做工夫,成效相對較大。

股票與貨幣同屬公仔紙,兩者的增發速度能夠並行不難理解。惟最近幾年掛牌的公司質素參差,若果貨幣政策從緊,對這一類公司的負面影響尤其較大。

同時亦可以預期,投資者選股會較以前更為審慎,這反倒有利於具盈利保證的藍籌股,利好後市。

在過去的文章中,本欄已從多角度剖析,港股大盤守穩250天線之下,恒指2017年有望先上試25,000點的水平。

這一願景,雖然被美元轉強的走勢有所妨礙,但只要美元的升值,是循序漸進上升,對港股未必會構成玫命性的影響。尤其現在的環境,人民幣貶值應該是最為符合內地國情的匯率趨勢。

濰柴守止蝕持中長線

數星期前介紹過的濰柴動力02338),12月份大致橫行盤整,12元出現較為明顯的支持,這亦是50天線所在水平。

由於濰柴於2015年及2016年已經歷於低位盤整多時,而12月份整固過後,亦出現上升突破,中期後市有望向好。止蝕改訂於10月12日的低位10.64元,守於其上,繼續作中長線持有。

文:傅允軒
致富證券及期貨資產管理部(量化交易業務)副總監