有一隻高息股 長線收息佳選

有一隻高息股 長線收息佳選

投資

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內地A股今年終於成功闖關,從2018年5月開始,A股將被納入MSCI新興市場指數和MSCI全球指數(ACWI),涉及222隻大型A股。雖然今次A股入MSCI指數佔比不高,象徵意義較大,但將來不排除比重會逐步增加,長線對中、港兩地股市也屬正面。

美國聯邦儲備局於剛過去的議息會上加息0.25厘,符合市場預期。

會後聲明中,局方首次提及「縮表」的規模,初期每月上限100億美元,分別為國債60億美元及按揭抵押證券(MBS)40億美元,最終上限總額為每月500億美元,分別為國債300億及200億美元MBS。

以目前美國資產負債表高達4.5萬億美元,預期最少要四年或以上才可收回一半的資金,可見聯儲局仍以緩慢的速度「縮表」,相信投資者並不感到意外。

反而,聯儲局預期今年餘下時間會再加多一次息,明年再加息三次,投資者感到聯儲局行動偏鷹派,觸發沽貨獲利。

高息股料成資金追逐對象

由於美國經濟增長有放緩迹象,而且通脹溫和,未有迫切性加息,利率期貨顯示,聯儲局於今年餘下幾次議息會(7月、9月、10月底及12月)上加息的機會低於一半。

同時,美國國庫債券息率持續向下,反映巿場在通脹壓力不大及經濟有放緩迹象下,對加息的看法有所保留。

一旦加息步伐確認放慢,資金有機會追逐一些高息股及房地產投資信託基金(REIT)。

雖然內地煤價最近兩週有所反彈,但目前煤價較去年11月份高位仍低逾兩成,降低了煤電企業生產成本,支持煤電企業盈利增加。

當中,不少煤電股也屬高息一族,例如華潤電力(00836)值得留意。

潤電主要在內地較富裕或煤炭資源豐富的地區投資、開發、營運和管理燃煤發電廠、風電場、光伏發電廠、水力發電廠及其他清潔及可再生能源項目。

截至去年底,集團旗下營運40座燃煤發電廠、兩座水力發電廠、一座燃氣發電廠、五座光伏發電廠和70個風電場。

集團的合計運營權益裝機容量為36,184兆瓦,較2015年底增長約4.2%;其中,34.7%位於華東地區、26.4%位於華中地區、18.4%位於華南地區及10.2%位於華北地區。

旗下風電、燃氣、水電及光伏發電運營權益裝機容量,合共5,119兆瓦,佔總運營權益裝機容量約14.1%。

截至2016年底止年度,潤電錄得股東應佔利潤約77.08億元,較2015年度減少23.1%。

煤電業務仍是集團主營業務,截至2016年底,集團的燃煤電廠運營權益裝機容量為31,066兆瓦,佔總運營權益裝機容量的85.9%,較2015年底下降0.8個百分點。

期內,新投產了貴州電廠兩台660兆瓦燃煤發電機組,增加運營權益裝機容量1,320兆瓦。

售電量可望穩步增長

此外,集團在建的燃煤電廠包括內蒙古五間房兩台660兆瓦超超臨界機組、遼寧錦州兩台660兆瓦超超臨界機組及河北曹妃甸二期兩台1,000兆瓦超超臨界機組。

計劃開工項目,包括河北運東兩台350兆瓦熱電聯產發電機組,和山東東明兩台350兆瓦熱電聯產發電機組,預計這些機組將於2018年及2019年投產。

集團於2017年計劃完成六台權益裝機容量1,581兆瓦燃煤機組的超低排放改造,並預計至2017年底,完成改造機組將佔總運營權益燃煤裝機容量約86%。

內地今年5月全社會用電量為4,968億千瓦時,較2016年同期增加5.1%;2017年首五個月全社會用電量為24,263億千瓦時,同比增加6.4%。

潤電2017年5月份附屬電廠售電量達到1,204.6萬兆瓦時,較2016年同期增加4%;2017年首五個月附屬電廠累計售電量達到6,280.6萬兆瓦時,同比增加6.5%。

由此可見,集團售電量與全國的用電量十分接近,筆者預期內地下半年經濟平穩,用電量可保持中單位數字增幅。

以現價計算,潤電2017年度預期巿盈率約10.8倍,預期股息率逾6厘,估值吸引,不妨考慮將之列作長線收息之選。

姚浩然從事證券研究工作多年,主力研究股份投資價值、環球經濟變化及世界各地股市走勢,現為時富資產管理董事總經理。曾擔任城巿大學專業進修學院講師,教授財務分析、證券市場、行政人員管理及技術分析等課程。作者並持有證監會證券交易代表牌照,可就證券提供意見。

作者電郵:[email protected]

作者聲明:本人持有騰訊控股(00700);另關連人士包括客戶持有信義玻璃(00868)、創科實業(00669)、新秀麗(01910)、中國建築(03311)、九龍倉(00004)、金山軟件(03888)、吉利汽車(00175)、ASM太平洋(00522)、銀河娛樂(00027)、舜宇光學科技(02382)、港交所(00388)及騰訊。