上市21週年 7大原因 你應該長揸港交所｜李聲揚

撰文：君子馬蘭頭 – Ivan Li 李聲揚｜圖片：新傳媒資料室

先說當年，2001年公司收入20億元；純利7億元，全年派息0.33元。當年大市日均成交才82億元，現在往往一隻股票成交都過100億元！ 而2020年公司收入168億元，純利115億元，全年派息8.17元；日均成交是1,300億元。 股價方面，當年港交所沒有公開集資，但以介紹方式上市，每股3.88元（配合公司的「生發發」編號）。

當年那些老牌經紀全部有股份，若沒有沽出，現在個個已發達。現時股價近460元，是當年的百幾倍。 當中有何啟示？以下簡單說明。

1. 做莊真好：

古語有云the house always win。

賭場就是酷殘的數學遊戲，港交所被稱為「香港最大賭場」，發達是必然。但事情倒沒這樣簡單，馬會是賭場，但港交所只是每次交易拿你一點甜頭，並不和你對賭，比較似荷官。荷官也好搵，但並不是發過豬頭。

2. 壟斷真好：

港交所致富之道另有原因，就是官方容許的壟斷。 美股的成交額遠高於港股，但港交所的市值，卻比得上紐約交易所母公司（ICE集團）和納斯達克交易所，全因食水很深。

香港只此一家，不用像紐約交易所要和其他公司爭生意。

3. Scalable真好：

甚麼是Scalable？筆者在Patreon中曾提過搞交易所買賣基金（ETF）的貝萊德（BlackRock），港交所也是如此。

例如開快餐店，做多10倍生意，食材成本也倍數上升，廚師也要多請幾個。但港交所之類的，成交額多10倍，成本不用怎樣上升，頂多是IT的投資多一點。 看看21年來，港交所的收入「只是」升8倍，純利卻升16倍。換句話說，純利率是愈來愈高。

4. 祖國真好、印錢真好：

港交所的生意愈做愈大全因兩個原因。

首先是中資公司來上市，當年大市一日成交才82億元，現在一隻騰訊控股（00700）也不只了。 至於成交大升的另一個原因，當然是全球「印銀紙」，股價升得高，成交也自然大。

況且游資氾濫，不買股票，難度放銀行被通脹侵蝕？

5. 股息真好：

很多人輕視股息的重要性，港交所現時每年派息8元以上，若果當年有買入港交所，等於每年派的股息高於股民的買入價。

當年買10萬元，現在每年派幾次10萬元，回報十分驚人。

6. 利潤升真好：

正因為港交所生意強勁，派息又好，股價自然像火箭般上升。

7. 坐定定真好：

即使是「股王」，也少不免隨大市下跌，有時更是全無原因。例如蘋果公司（Apple）在2018年曾一季跌三成；騰訊當年更下跌45%，通街說「股王」不再、騰訊玩完。

金融海嘯時港交所股價由250元跌到50元，不是跌兩成，是跌剩兩成；光是2018年，港交所也由300元跌至200元。想說的是，甚麼「止蝕系統」肯定幫股民沽出，然後令人錯失之後升浪。

同樣地，當年港交所一上市股價已升幾倍，3.88元買入的，10元怎也沽走吧？結果最後錯失100倍的升浪。所以股票，是要坐的。