賭業重擊加上實名制 中信國際收入大受打擊 惟慶幸仍有澳門主導地位｜三火木
中信國際電訊移動服務收入比去年同期大減13.4%，主要由於各國的旅遊限制導致訪澳門旅客大減，令移動增值及漫遊服務收入大減。筆者認為在現時內地打擊賭業的情況下，即使未來通關，這業務的收入難以重回以前每年十幾億元的光景。
受打擊賭業及實名制拖累
另外，由於澳門實施《網絡安全法》，所有電信及互聯網用戶均須實名註冊，這導致整體客戶量減少29.6%至56.4萬戶；預付客減少58.1%至18.2萬；後付客增加4.1%至38.2萬戶。
以往筆者寄望澳門可以藉著賭業，發展成先進的5G旅遊城市，但在內地打壓賭業與實施電信用戶實名制後，大大減低內地或國際旅客到澳門旅遊的意欲，成為5G旅遊城市的機會很微。
至於互聯網業務，集團在澳門的壟斷地位更穩固，互聯網市場滲透率上升至97.1%，寬頻市場則上升至89.6%；寬頻用戶增加1.3%至19.65萬戶。
更壟斷的地位與商業互聯網需求（包括數據中心需求）上升，令互聯網業務比去年同期上升9.4%至6.04億元。
國際電信業務仍然是最穩健的增長動力，收入比去年同期升10.5%至12.87億元。
筆者一直最看好公司的訊息服務收入繼續大幅上升（增長49.36%至8.36億元），反映企業訊息傳遞需求仍然十分大；語音業務收入則減少26.5%至4.32億元。
企業業務收入則比去年同期減少7.9%，至15.83億元，主要由於澳門及東南亞的旅遊仍受限制，令來自當地的渡假村及企業的收入減少。
在中信國際電訊增加的收入中，有近4.43億元是來自手機及設備銷售，但查看銷售及服務成本的備註，發現原來手機及設備銷售成本都比去年同期上漲了4.39億元，讓整體銷售及服務成本增加14.8%至28.03億元，銷售手機等業務原來只得個「做」字，利潤很少。
將收入扣除各種成本後與稅項，稅後利潤比去年同期約增長5.2%或2,700萬元，稅後利潤率約11.4%（與過去數年10.2%至12%差不多），利潤率不過不失，未有突破。
筆者認為在目前澳門的經濟困境中，不需再急於發展5G，只需在之前建立的基礎下，慢慢發展便可。
壟斷特許資產管理
在增加中期股息後，今年上半年的股息額其實只是5.89億元，從9.74億元自由現金流扣除股息後，其實中信國際電訊還足夠支付1.22億元借貸成本，上半年結的手上現金與年頭一樣維持約15億元，所以它絕對是有足夠能力增加派息！
公司自2013年收購澳門電訊後，一直壟斷澳門政府「特許資產」（電訊資產）的管理， 而因專營合同的關係，流動電訊和數據上網的營運商，只能向澳門電訊租用專線，作為其流動電信網絡的基礎連接，當時有營運商指出，澳門專線租用費用較香港高六倍以上。
而多得澳門政府的「特許資產」，澳門電訊一直擁有其他電訊商不能相比的成本優勢！而澳門電訊的專營權在2011年底屆滿後，已續期兩次至今年2021年。
原本合約到期對公司未來業績構成一定風險，但最新消息是將相關合同延長兩年至2023年底！
澳門特首賀一誠更公開表示，澳門電訊過去20年做出成績，一定要給予肯定，他更表示「特許資產」牽連甚廣，開放亦未必可讓市民降低通訊費用。從他的態度來看，澳門電訊仍然很大機會在澳門繼續壟斷至少三至五年，筆者亦可繼續安心收取股息。
公司主席辛悅江在報告書提到，澳門電訊在今年6月完成第二期5G網絡建設工作，室內覆蓋達到93%、室外全覆蓋，並與不同國家和地區、超過40家電信營運商，達成5G漫遊協議，成為首家貫通澳門5G網的營運商。到6月底，澳門電訊在澳門移動市場的份額，比去年同期升至45.4%；澳門4G市場亦提升至47%。
澳門電訊寬頻用戶數量比去年增長0.2%，佔澳門互聯網市場份額97.1%；住宅寬頻光纖化率進一步提升至95%。
鞏固在澳門主導地位
另外，公司亦鞏固澳門行業主導地位，積極配合澳門特區政府做好5G牌照發放，以及「特許資產」的工作安排。
總括而言，澳門實施《網絡安全法》，對澳門電訊及其業績的影響，筆者相信已在這次中期報告反映出來（用戶人數一次性大減），而內地打壓澳門賭業將令澳門民生產生一定影響，間接影響手機銷售與澳門本地企業業務，亦將減慢澳門發展5G旅遊城市的步伐與規模，限制了中信國際電訊的潛力。
不過，值得慶幸的是獲得澳門政府認可，繼續管理「特許資產」，維持其壟斷地位。
另外，雖然訊息服務佔集團整體收入比例不多，但這項服務（例如我們日常生活中經常收到的ebanking驗證碼）的發展潛力仍然巨大，將是提高未來收入與利潤的主要動力之一。
