【中美貿易戰與樓市】房地產、美國國債成避險資產 本港樓價難望大跌｜傅允軒

一星期前，市場憧憬中美將會達成貿易協議，港美股市偷步炒高；然而，在雙方談妥初步協議之後，卻又傳出協議恐流產的消息。人總愛被傳言迷惑，被不必要的幻想支配，所以不難理解為甚麼大多數散戶很難在市場賺到錢。

推薦閱讀：【中美貿易戰懶人包】背景原因＋最新進展＋影響分析 一文睇晒（持續更新）

撰文：傅允軒｜圖片：unsplash

中美貿易戰著與特朗普的自身利益

如果要在投資世界長玩長有，其中一個條件是要養成用眼睛看事物的習慣。筆者最近半年對中美貿易戰的進程推斷無誤，就是因為習慣用眼睛看事物，只要能夠看到重點，再加一點分析，很多問題都能想通。

除了要用眼睛看事件之外，還要懂得看重點。以賭波為例，要預測兩隊球隊計及讓球因素後的勝負，看球員狀態、場地狀況等因素固然重要，但都不是終極因素；最重要的重點，就是莊家希望那一隊取勝、僅此而已。

筆者分析中美貿易戰，著眼點從來不在兩國的關係，亦沒有想過誰勝誰負，要分析的主要是美國總統特朗普而已。特朗普是否愛國，筆者並不了解，但我深信這位仁兄十分看重利益；如果當某一天貿易戰損害到他的利益，就不會繼續打下去。

房地產與美國國債成最佳避險資產

所以筆者在很久以前已分析說，房地產以及美國國債，會是中美貿易戰下最好的避險資產。前者跟特朗普有不可分割的關係，後者則是刺激房地產市道最直接方法（低息）。事實擺在眼前，最近一年美國房地產市道蓬勃，美債大幅上揚，如果看官不相信這跟貿易戰有關，就當純屬巧合好了。

除了利益之外，特朗普還十分看重面子，這從他的大樓以自己名字命名，電視節目班底也加插了很多自己的家族成員可見一斑。一個愛面子的人，肯定不願見到美股牛市會衰在自己手裏，也極不願美國經濟在他任內步向衰退。而不難想像，現在這個程度的貿易戰如一直打下去，中美兩國以至全球步向衰退是幾屬必然。

明知最終會導致經濟衰退的結果，配合特朗普愛面子的本質，筆者得出的結論是 : 貿易戰一開始就是為了「和解」而生，為的是在明年大選前，製造「和解」這一個沒有成本的利好消息，炒高股市造勢。

本欄一直準確預測貿易戰的發展路徑，正好反映筆者的著眼點正確。那怕是今年5月上旬，當時市場普遍以為貿易戰已經傾妥，本欄卻仍在大撥冷水，原因是那個時候特朗普最想要的「減息」還未得手，貿易戰不會就此完結，結果中美貿談果然臨門脫腳。

聯邦儲備局貨幣政策從寬　樓市難大跌

按照上文對特朗普的分析，筆者並不相信中美貿易戰會演變成金融戰，原因是一旦金融戰真的開打，房地產市道將會無可避免受到影響，而美國更加肯定會步向衰退。一個愛錢又愛面的美國總統，絕不希望會見到如此局面。

所以說，近兩星期最大的利好消息，就是美國公布了一系列疲弱的經濟數據。基於聯繫匯率之下，只要聯邦儲備局的貨幣政策從寬，港樓在宏觀角度難望大跌。行政長官林鄭月娥一句調高放寬按揭限制，金管局就已立即準備就緒，最核心的理由還不是「特朗普」!

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。