今年部署股多於債 另類資產分散風險｜信安資金管理高級投資策略師 陳曉蓉

不過，這不代表風險資產回報一定會受影響，全年來看，我們相信，股票回報依然比債券優勝。

新一波疫情，一眨眼已是三個月，環球七日平均確診數字未有見頂迹象，全球有近百個國家的確診數字仍在增加，數字最高的國家包括美國及歐元區主要國家。

不過，確診數字雖高，由於Omicron引起症狀較輕，多數成熟市場政府以收緊疫苗接種政策應對，對投資市場及整體經濟的影響相對較低。

相比之下，持續的高通脹，影響央行的退市策略及經濟走勢，成為踏入新一年後，市場波動性再度攀升的主要原因。

能源價格及運費上升主導下，美國整體物價正以近四十年來最快的速度上漲；同一時間，當地就業市場緊張，時薪持續較快增長，聯儲局或不得不在縮減買債計劃後，隨即步入加息周期。

縱使今年加息四次，相比以往的加息周期，速度尚算溫和；縱使十年期債息隨著加息預期快速上揚，實質利率年內仍然較大機會處於負值，或將繼續支持風險資產如股市的表現。投資市場或於醖釀加息及加息初期出現波動，惟股市升勢通常不會改變， 2004至 2006年期間，美股年均總回報率達 10%以上。

因此，整體投資部署建議維持股高於債比重，尤其成熟市場股票；債券當中，考慮加入低存續期高收益債；同時間，在利率依然低企及通脹高企的背景下，可以另類資產分散投資組合風險，例子包括基礎建設、商品如黃金，或者房地產信託REITs，通過降低與傳統資產類別的相關性，獲取更多樣化的收入及提升潛在回報。

信安資金管理(亞洲)高級投資策略師

陳曉蓉