【成功點中倍升股】必瘦站4個月升124% 以同樣方法找出下隻爆升港股將是…｜力奇

撰文：力奇｜圖片：Unsplash

上述個股是必瘦站（01830），2020年10月12日開市報2.5元，上週一高見5.6元，約四個月回報達124%，很難苛求了。

發現此股，源於筆者當時研究傳統基金經理Peter Lynch啓蒙者Jim Slater的《祖魯法則》。

上世紀60年代，Slater在《週日電訊報》以「資本家」為筆名發表文章，當中透視出其選股哲學，即尋找低市盈率、高增長率的股票，並在此基礎上，加入九個標準，最終經修訂寫入著作《祖魯法則》，訂下11個投資準則，而去年10月，筆者便列出較重要的八個。

既然此法成功替本欄拔頭籌，西諺有云：If it ain’t broke, don’t fix it! 今期便循發掘必瘦站的思路，分析另一同類股香港醫思醫療集團（02138）。

第一條法則：新冠肺炎拖累業績

第一條法則是過去五年內，每股盈利至少有四年增長，不幸地醫思不達標，因為截至2020年3月底止的全年業績，受新冠肺炎及社會運動影響，盈利下跌近21%。 而截至2021年3月底止的全年業績亦難存希望，畢竟按中期業績，盈利已跌約78%。

不過，Slater在著作提到，除了必須考慮意外的發展外，應該找盈利每年至少穩定成長15%的股票。

而如同必瘦站，新冠肺炎相信是一個「必須考慮意外的發展」，再看未有新冠肺炎前的兩年，醫思的盈利增長達標有餘。

第二條法則：PEG低

截至2019年3月底止全年業績，每股盈利按年增長29%，2018年更達37%，即使兩者取其低，醫思的歷史市盈率仍算低於其盈利增長率，算是符合第二條法則「和成長率相比，市盈率不高」。

當然，如果看上述兩條法則，醫思肯定不及四個月前的必瘦站。 始終必瘦站當時的歷史市盈率不足8倍，而盈利增長比醫思有過之而無不及。

至於第三條法則「董事長的聲明必須樂觀」，也是必瘦站更勝一籌。

第三條法則：獲高盛、奧博加持

四個月前，必瘦站剛宣布主席歐陽江和其他兩位執行董事合共增持逾億股，總代價約2.5億元，歐陽江持股升至近73%。

醫思醫療主席鄧志輝及集團首席財務官李向榮，也於今年1月20日至28日增持股份，但涉資只有約1,700萬元，其中鄧志輝持股量增0.08個百分點至68.88%。

雙方的增持額是蚊蜱同牛蜱，可幸，醫思有一點較突出，就是獲著名機構投資者加持。

去年11月公布向高盛、奧博資本及基滙資本發行本金總額為2.34億元、3,120萬元及3,900萬元的可換股債券，並向高盛及奧博資本發行金額為2.73億元及3,640萬元的認股權證。

單是高盛已投資逾5億元；而奧博資本專注在全球生物醫療領域逾20年，管理資產千億元，它們看上市值不足100億元的醫思，反映公司有計劃下一盤很大的棋，更將改名「醫思健康」。

其中大灣區是未來發展重點，以服務該區7,000萬人口。 截至2020年3月底，醫思為香港最大非醫院醫療服務提供者，計及香港兩間旗艦店和內地六間診所，合共經營56間診所及服務中心，佔樓面面積超過30萬平方呎，旗下的全職專屬註冊醫生近100名。

第四條法則：擬三年內大灣區開50間門店

醫思今年初公布，於深圳福田的內地辦公總部開始營運，佔地約12,000呎，並積極與現有及潛在商業合作夥伴接觸，擬三至五年間於大灣區開設30至50間門店，聚焦於消費型醫療健康服務，包括但不限於醫學美容、脊醫、牙醫及兒科服務。

事實上，醫思兩年前亦與騰訊控股（00700）旗下的企鵝醫生簽訂戰略合作框架協議，聯手於香港開設全科診所，把企鵝醫生的「智慧診所醫療閉環模式」引入香港；當時公司已表示，會與企鵝醫生探討更多大灣區的合作機會。

上述協議以醫療人工智能（AI）為基礎，覆蓋綠色通道及進行境外醫生與境內會診合作，可見醫思早已虎視眈眈境外市場，食正中港融合的國策，站在資本市場的角度，算是符合《祖魯法則》有競爭優勢、有題材的條件。

其餘法則

至於強勁的流動性、高現金流量及低債務、總市值小、股價相對強弱高這其餘三項的條件，亦都達標，能否複製必瘦站的表現？就看市場氣氛了。

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