內地互聯網行業分析！拆解10月利潤急降因由｜陳宋恩
撰文：陳宋恩｜ 圖片：中新社
儘管收入增長超過20％，但互聯網行業利潤增長率卻不到20％；研發費用快速增長是原因之一。 今年首十個月，全行業研發費用399.8億元人民幣，同比增長23.6%，增速同比提高9.9個百分點，比首九月提高5.3個百分點。 前十個月的研發強度，即研發成本佔總收入的百分比約為4.04％；去年同期為3.95％。 據工信部統計，今年首十個月全行業共實現營業利潤856億元人民幣，同比增長15.1%，低於收入增長5.9個百分點。 受部分大企業利潤調整影響，增速同比回落3.7個百分點，較1月至9月大幅回落16.5個百分點；在前九個月和上半年，實現營業利潤分別增長了31.6％和22.7％。
真正原因仍未清楚
回顧過去幾個月的調查公告，以及與前九個月和上半年相比，前十個月的利潤增長急劇放緩，這意味著僅10月份的營業利潤，就可能同比下降63億元人民幣或34％。研發費用增加是原因之一，但不是造成10月利潤同比下降的主要原因。 根據前幾個月的公告，推算出10月份研發費用同比增長74％或23億元人民幣；因此，還有另外40億元人民幣利潤下降無法解釋。
據工信部解釋，原因是受部分大企業利潤調整影響。這可能是一些大型互聯網企業，在10月份減記了投資價值的結果，但這仍只是一個猜測。 無論如何，這對第四季度的行業來說並不是一個好消息。大型互聯網公司應該知道，為甚麼他們的利潤在10月份大幅下降，但是資本市場卻不知道。 訊息不對稱會讓投資者產生風險規避態度，讀者應注意這種情況。
恒生綜合信息技術指數，10月底較9月底上漲約4.4％；A股滬深300信息技術指數也較9月底上漲了約11％。可以看出，股市似乎沒有意識到10月份互聯網行業的利潤下降。 看看互聯網行業的子行業業務表現，音視頻服務、互聯網平台服務和互聯網數據服務等主要子行業，保持較高的收入增長率。 首十個月音視頻信息服務收入（包括網絡音樂和視頻、網絡遊戲、新聞信息、網絡閱讀等在內）規模達6,561億元人民幣，同比增長22.7%，增速同比提高4.2個百分點，比1月至9月提高0.4個百分點，佔互聯網業務收入比重達66.3%。
收入增長率的提高，反映消費者和廣告商願意增加這類娛樂和休閒服務的支出；對於這種類型的互聯網服務提供商來說，這種增長趨勢是個好消息。 首十個月互聯網平台企業（以提供生產服務平台、生活服務平台、科技創新平台、公共服務平台等為主）實現業務收入2,575億元人民幣，同比增長了22.4%，比1月至9月提升2.7個百分點，佔互聯網業務收入比重達26%。 對電子商務平台運營商來說，這也是個好消息。 總體而言，行業收入仍處於高增長階段，但10月份利潤大幅下降，並且不知道下降主因，值得關注。
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