受惠高通脹 Genuine Parts汽車零件大賣
Carlyle Fraser於1925年收購汽車零件分銷商Motor Parts Depot，並將其易名Genuine Parts Company。
同年，一群汽車零件分銷商於汽車工業重鎮底特律聚首，合組National Automotive Parts Association（美股代號：NAPA），自設零售及批發點加強銷售渠道，大大提升了市場對行業的認受性。
二戰後汽車行業強勢復甦，Genuine Parts把握時機進軍資本市場，籌得彈藥後在市場積極併購壯大，目標不限於同業，還向汽車零件以外分銷範疇伸延，歷來成功收購的有S.P. Richards Company、Motion Industries、EIS及Altrom。
久而久之，NAPA始創成員逐一被Genuine Parts收購；至2012年，Genuine Parts成為唯一成員，意味NAPA亦被收歸旗下 。
而新近代表作，是以13億美元收購Kaman Distribution Group，目標公司是電力傳輸、自動化及流體動力工業解決方案供應商，吞併後大大加強工業產品線的實力。
汽車加工業成兩頭馬
業務分布方面，Genuine Parts目前主要分為兩大集團部門，汽車零件部門業務覆蓋美國、加拿大、墨西哥、法國、英國、德國、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、波蘭、比利時、荷蘭、澳洲及新西蘭。
其中，NAPA為北美市場的主打品牌，分店及分銷中心數目分別約6,600間（自營佔1,488間）及65間。
歐洲市場的Alliance Automotive Group﹐分店及分銷中心數目，則分別約2,300間（自營佔675間）及72間。
至於大洋洲則有REPCO及GPC兩大品牌，517間分店全屬自營。
工業零件部門方面，服務範疇廣泛，涵蓋飲食、林業、造紙、金屬、探勘、石油及燃氣、石油化工、製藥；亦有來自專業行業，如發電、替代能源、運輸及港口等。
北美市場由旗下Motion Industries向客戶提供工業解決方案，大洋洲市場則由Motion Asia Pacific負責。
首季先拔頭籌 淨銷售創新高
Genuine Parts將於7月27日派發第二季成績表。面對供應鏈緊張及通脹壓力的挑戰，今年首季淨銷售錄得52.94億美元紀錄新高，按年增長18.5%，主要受同店銷售增長及併購所帶動。按部門劃分，汽車零件部門貢獻32.75億美元，增加10.9%。
分部溢利方面，整體增長25.5%，至4.53億美元；整整溢利率提升0.5個百分點，至8.6%。
汽車零件部門貢獻2.64億美元，增長12.3%；其分部溢利率提升0.1個百分點，至8.1%。工業零件部門分部溢利1.88億美元，大升50.3%；其分部溢利率提升1個百分點，至9.3%。
首季集團純利上升12.9%，至2.45億美元（見圖表）；相當於每股攤薄盈利1.72美元，升幅14.6%，為連續第七個季度錄得雙位數增長。
撇除非經常性因素，經調整毛利為18.3億美元，增長18.8%；經調整毛利率擴闊0.1個百分點，至34.6%，是連續第18個季度遞增。
經調整純利2.65億美元，上升22%；經調整每股攤薄盈利1.86美元，升幅24%，遠高過市場預期。
管理層上調全年展望，料收入增長介乎10%至12%，原先預測為9%至11%；每股攤薄盈利由7.45至7.6美元，調高至7.56至7.71美元；經調整每股攤薄盈利亦由7.45至7.6美元，上調至7.7至7.85美元。
由於與KDG的整合取得重大進展，有利強化資產負債表及帶動現金流，料全年營運現金流介乎15億至17億美元；自由現金流為12億至14億美元。
穩陣首選股息王
美銀將Genuine Parts評級由「跑輸大市」升至「中性」，目標價133美元。
經營汽車零件零售分銷有如消費品股一樣，具相當防守性，雖然現估值與合理水平相若，但基於回饋紀錄亮麗，令其在一眾同業中跑出。
賣汽車零件看似細眉細眼，規模及前景遠不及汽車股。但實際上，汽車零件股受經濟週期影響遠較汽車股低，在逆週期期間，換車不如維修；經濟榮景，新型號湧現之同時，亦拉動市場對新零件需求。
更大吸納的誘因，是Genuine Parts早已登上「股息王」之列，已有66年股息年年遞增的輝煌紀錄，僅次於公用股American States Water（美股代號：AWR）。
2022年全年派息增加一成，至3.58美元，相當於派息比率約2.7厘。對於穩健型投資者而言，絕對是組合成分之選。
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