基建股是否仍可追捧？不如轉投兩種消費股
撰文：經一編輯部 ｜ 圖片：Unsplash
近日，有讀者問及一直低沉多時的基建股，短期內值不值得買入及作中線持有，故此今期即與讀者簡單分析。
首先，從基本面對看，內地經濟一直由三路支撐：樓市、內需、基建；至於科網股只要觀察騰訊控股（00700）與阿里巴巴（09988）上市後的業務以至股價發展，尤其是後者近日飽受螞蟻集團上市叫停，以及反壟斷法雙重夾擊，就已經明白政策市的威力與恐怖之處，買入相關板塊應考慮的又豈止基本因素那麼簡單，故在此暫不仔細解說。
蒙牛海底撈值得留意
先看樓市，中央對樓市政策近數年不變，即只希望樓市穩中有升即可，這大大限制內房股及物管股潛力，已持有者宜適當減持倉位。另外，部分內需股已從2020年疫情中復甦過來，其中又以蒙牛乳業（02319）及海底撈（06862）等與日常生活較息息相關的股份最值得關注。
至於基建股方面，從基本面看，以往資金炒作這個板塊，通常有兩個情境：
- 一是內地經濟及股市表現實在太差，中央以增加基建來刺激經濟（如2008年金融海嘯後期）；
- 其次是間接受惠如「一帶一路」等重大國策。
從上述兩點中，前者可說暫未至最壞時刻，這從內地經濟數據表現領先全球可見一二；至於後者，試問讀者近期可曾聽說任何與「一帶一路」相關消息？所以可看成基建股暫非國策受惠股。
基建股弱勢持續 不宜入市
既然基本面不行，技術分析又如何？
若看數隻市場較關注的基建股，中國中車（01766）、中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）及中國交通建設（01800）等股價走勢，自2020年下半年至今，主要均反覆向下為主，且一眾平均線大多順序呈「熊排列」，走勢實難以言好。
說穿了，資金只會追捧強勢股或具潛力股份，但基建股兩者皆不入，又何來吸引資金呢？當然，從估值角度出發是平，但投資目的是贏錢而非考眼光，何況估值平必然空穴來風事必有因；活像一個蘋果如果賣得太平，消費者亦會懷疑其背後原因。
以中國中車為例，現時往績市盈率5.8倍，市賬率0.5倍，股息率6.1%，估值確係平。但要考慮的是，投資個股是押注其未來前景與股價表現，而非純看估值平或貴。因若單看估值，2020年市場資金就不會買Tesla（美股代號：TSLA）或比特幣，只會去買一眾估值超平的細價股！
簡而言之，基建股中線弱勢持續，在基本面未見改善、技術走勢弱勢未改前，實不宜火中取粟。
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