奈雪的茶潛水過後仲買唔買得過？管理層Hard Sell四大願景都飲唔落！｜洪龍荃
撰文：洪龍荃｜ 圖片：am730
從數據觀察，目前，喜茶、奈雪等新式現製茶飲門店於內地約超過3,000家，其中連鎖品牌約100個，連鎖門店逾2,400家。
從銷售額計算的話，現在喜茶及奈雪的茶，分別以25.5%及17.7%的市佔率，佔領行業的首兩位，大幅拋離第三位The Alley的4.4%。
而喜茶及奈雪的成功之處，主要在於先行者優勢、著重消費者體驗，以及卓越的營銷能力。
喜茶是市場上首家推出「奶蓋茶」的玩家；而奈雪則是成功將茶飲與烘培結合，兩者皆非常懂得營銷，以獨特裝修和設計吸引新世代消費者的青睞。
同時，他們不斷推陳出新，平均一週左右便會推出新品，甚至時常推出節日限定與季節限定等。
市場發展空間遼闊
投資市場如果看好奈雪的話，主要也是看好其發展空間依然遼闊。
若果參考類似同業星巴克（Starbucks，美股代號：SBUX）的話，現在其於內地擁有近5,000家門店，而且客單價比奈雪還要高，故在類比下，會感覺還有不錯的增長空間。
同時，管理層在投資推介會上，也花了不少篇幅描述「願景」。
如未來一線、二線城市還有巨大加密門店的空間，至少還有2倍至3倍，今年目標先開新店300至350家。
第二，將加大投資新門店模型，即是精簡門店奈雪的茶Pro店。
這類門店主力會開設在寫字樓、中高端社區等，透過減少門店面積及員工數目，來優化費用率，提升盈利能力。
第三，發展子品牌和周邊衍生產品，譬如茶葉禮盒、零食等。
第四，奈雪管理層籠統地指出，提升營運效率，如數字化管理及加强供應鏈等。
情願錯過 不願犯錯
總的來説，奈雪現處的新式現製茶飲，還處於高速發展中，但是公司貌似的護城河，不如想象中深，進入壁壘極低。
而投資者最關注的，是這股風潮究竟能夠維持多久？而且消費者會否長期買單，還是未知之數。
其次，公司的盈利能力低，暫時看上來是高成本低利潤的業態，盈利能力能否長期上升也成疑問。
最後，好公司也需要在好價錢時，才是好股票。
而筆者感覺其估值有點高，令人不安，因此情願錯過，也不願犯錯。
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