巴菲特自選眾股中最夢幻的投資 改變股神尋寶理念的「印鈔機」！
撰文：經一編輯部｜ 圖片：Getty Images、Unsplash、See’s Candies官網
溢價收購時思糖果
巴郡在1972年以2,500萬美元，溢價收購時思糖果，市帳率高達3倍，這亦是巴郡當時最大的一筆收購。當時，時思糖果的銷售額為3,000萬美元，稅後收益200萬美元，資產800萬美元。
被拍檔成功說服
在此之前，巴菲特的投資特點是尋找被忽略及價值被低估的企業，而2,500萬美元的收購價怎樣計也不算是「低估」。
但他的拍檔芒格（Charlie Munger）就說服了他，指如果企業的股價符合實際價值，就可以在當下以市價甚至稍高價購買，因為企業的主要價值可以在未來實現。
「夢想生意的原型」
後來事實證明，巴菲特對時思糖果的投資並沒有錯，他曾不止一次在給股東的信或股東會上稱讚這筆投資。
在1991年給股東的信中，巴菲特形容對時思糖果的投資為公司帶來出色的回報；在1994年的信中，他表示想增加對時思糖果的投資，但未能找到加至100%的方法；在2007年股東信中，巴菲特形容時思糖果為「夢想生意的原型」。
利用時思收入開拓新財源
在2019年的股東會中，巴菲特表示，巴郡投資了2500萬美元逾於時思糖果，而該公司為巴郡帶來了超過20億美元的稅前收入。接著，巴郡又利用這些收入來收購更多其他企業。
的確，時思糖果成為了巴郡的印鈔機，為公司開拓了許多新財源。最經典的便是1980年代，巴菲特利用時思糖果的收益，買入可口可樂股份，難怪股神會形容時思糖果是他的夢幻投資。
投資企業而非股票
股神的這筆夢幻投資，在大市波動的情況下，又再一次提醒一眾散戶他與我們之間的分別。
散戶「投資」的時候，總是著眼於股價會不會上漲，而不關心企業的實際營運狀況。但巴菲特投資企業的時候，就著眼於該企業的「生意」能否帶來長期價值。
他投資時思糖果也是因為相信時思糖果的品牌價值與客戶群，可以令公司企業價值高於當年財報所顯示的價值，因此便被拍檔說服下注，而時間亦證明了這項資產會把錢放進巴郡的口袋。
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