希瑪眼科 內地業務 具增長動力 超越本港 港股分析

希瑪眼科內地業務具增長動力 有望超越本港 | 港股分析

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希瑪眼科(3309)近年加快拓展內地市場,北京的眼科醫院自今2018年1月開始營業,而首個位於深圳寶安區的衞星診所–深圳新安希瑪林順潮眼科門診部,早前正式開業;寶安區衛星診所將開設五間醫療室及一間手術室,預料將進一步提升集團在深圳的服務網絡。另外,集團今年8月,以代價3,000萬元人民幣收購昆明眼科醫院80%已發行股本,以及向昆明眼科醫院支付2,000萬元人民幣作為注資,預料將有助集團在內地建立服務網絡;交割預期在今年第四季度落實。

撰文:黃智慧|圖片:unsplash

今年上半年,集團收入1.92億元,按年上升36.9%,其中來自本港的收益按年上升14.8%至1.01億元,佔總收入的52.7%。內地的收入增幅顯著,按年上升74.3%至9,098萬元,收入佔比為47.3%,按年上升10.1個百分點。隨著內地消費升級,有助帶動專門的醫療需求,眼科服務為其中之一,來自內地的收入有望超越本港。

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集團中期純利退52.6%至1,202萬元,不過當中包括北京眼科醫院的虧損1,760萬元、人民幣貶值導致滙兌虧損850萬元,以及上市開支200萬元。整體毛利率由去年上半年的44.6%,下降至今年上半年的32.8%。然而,預期北京眼科醫院虧損情況有逐步改善,憧憬或在明年上半年達致收支平衡,有望改善整體的盈利情況。

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集團今年1月15日掛牌,1月18日高見19.9元的上市新高,期後反覆受壓,形成下降軌,10月25日低見3.2元,累計跌幅曾達8成,惟仍然企穩上市價每股2.9元之上。走勢上,目前企穩各主要平均線之上,STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮5.3元吸納,反彈阻力6.8元,不跌穿4.5元續持有。

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金利豐證券研究部經理黃智慧

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筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

延伸閱讀:人口老齡化推動醫療需求 石藥前景不俗 候低吸納

【石藥】內地醫藥行業近期多個利淡消息,其中早前有內地傳媒報道,內地組織藥品集中採購試點,試點地區范圍為北京、天津、上海和重慶等11個城市。不過,隨著相關股份大幅調整後,已大致反映政策的不明朗因素,而且人口老齡化,推動對醫界需求,中長線前景仍然看好。

撰文:黃智慧|圖片:新傳媒資料庫

石藥(1093)今年首9個月,收入158.8億元,按年上升41.4%,經營溢利升25.5%至34.4億元,純利升27.1%至27.3億元。

毛利率由2017年同期的58.5%,增加至今年首9個月的65.1%。期內,成藥業務增長維持不俗增長,分部銷售收入升51.1%至123.54 億元,其中創新藥產品銷售收入按年增加62.1%至75.4億元,佔總收入的47.6%;普藥產品收入亦升36.6%至48.1億元。期內,維生素C的收入16.8億元,按年增加25.9%。

人口老齡化 醫療需求 石藥 吸納
【石藥】圖片:新傳媒資料庫

集團積極進行研發,期內,研發費用按年增加117.6%至11億元。另外,集團早前與神州細胞工程有限公司訂立協議,內容有關神州細胞工程開發之注射用抗CD20 單克隆抗體(SCT400)之授權及商業化。該產品正就非霍奇金淋巴瘤適應症於中國進行三期臨床試驗,並預期生物製品許可申請將於明年第一季度遞交。

人口老齡化 醫療需求 石藥 吸納
【石藥】圖片:新傳媒資料庫

踏入10月份,集團先後進行回購,有助股價回穩。走勢上,10月11日跌至14.7元止跌回升,惟目前再度失守各主要平均線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,可考慮16.5元吸納,反彈阻力21.2元,不跌穿14.7元續持有。

 

 

人口老齡化 醫療需求 石藥 吸納
【石藥】圖片:新傳媒資料庫
人口老齡化 醫療需求 石藥 吸納
【石藥】圖片:新傳媒資料庫

 

金利豐證券研究部經理黃智慧

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延伸閱讀:康師傅受惠消費市場擴張 候12元吸納

【康師傅 】內地人均收入增加,消費品市場平穩較快增長,而且城鄉差距逐漸縮小,整體消費市場具發展空間。康師傅(322) 主要從事方便麵、飲品及方便食品生產及銷售,尼爾森數據顯示,今年上半年康師傅銷量市佔43.7%,銷額市佔49.4%,繼續穩居市場第一;今年上半年,集團飲品事業即飲茶(包含奶茶)銷量市佔47.6%,繼續穩居市場首位;旗下果汁品牌銷量市佔15.4%,包裝水銷量市佔達10.3%,分別為市場第二和第三。

撰文:黃智慧|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

今年上半年,集團收益按年增加8.5%至310億元(人民幣,下同),純利增長86.6%至13.06億元,EBITDA升11.9%至37.4億元。雖然PET粒子、紙材等主要原材料價格仍處高位,但由於集團優化產品組合,以及升級調價等因素影響,今年上半年毛利率增加2.13個百分點至31.23%。

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期內,方便麵的銷售額按年上升8.4%至111.34 億元,佔總收入的35.92%,分部盈利貢獻按年增加25.3%至6.67 億元。期內,方便麵毛利率按年增加2.31 個百分點至29.83%。

至於飲品業務,分部收益按年增加9.2%至191.48 億元,佔總收益的61.78%,分部毛利率上升2.08個百分點至32.13%。因收益增加和毛利率改善,飲品事業的股東應佔溢利為3.69億元,按年上升122.63%。

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另外,集團加大拓展內地即飲咖啡市場,與國際戰略夥伴「星巴克」合作推出新產品,拓展高端市場。

走勢上,10月30日跌至11.18元(港元,下同)止跌回升,先後重上10天線20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,短線走勢有望改善,可考慮12元吸納,反彈阻力14.8元,不跌穿11.18元續持有。

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