恒大破底｜投資者多地上街追債 恒大高層「因急事」先獲兌付 分析︰一切由政治介入壞帳引起
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室
恒大高層救火變撥火
恒大負債2萬億元人民幣，昨日包括深圳、上海、成都、安徽等10多個城市，有恒大投資者及員工上街示威，又聚集在恒大總部要求兌付。深圳就有過百名投資者聚集在恒大深圳總部，要求償還貸款和兑付金融產品。
可是，恒大財富執行董事兼總經理杜亮出來回應時又再失言，竟指自己個人購買的恒大財富理財產品因「家裡有急事」，早已贖回，引得在場人士起哄不滿，大家都稱有急事，亦要求立即兌付。
杜亮更承認恒大很難一下子拿出400億元人民幣，以兌付到期理財產品。有指恒大將公布三種兌付方案供投資者選擇，包括現金分期兌付，實物資產兌付，如果有買恒大樓的，就可以對沖買樓尾數。
評級機構看淡前景
信用評級機構惠譽上週已把恒大評級由CCC+下調至CC，即違約風險較高，並稱恒大「看來很有可能違約」；穆迪亦指恒大的現金和時間都已用光，目前2億元人民幣的總債務，還有數百個尚未完工的住宅樓項目，供應商已停止建築工地工作，恒大甚至已開始用移交未完成項目產權的方式來支付逾期帳單。
截止6月尾，恒大有息負債總額為5,717億元人民幣，一年內到期債務達2,400億元人民幣。《紐約時報》分析指，恒大陷入債務困境有兩個原因：一是中國監管機構「三條紅線」打擊房地產開發商不良借貸行為；二是內地樓市放緩，市場對新樓需求減少。
這已迫使恒大開始出售資產，但出售過程並不順利，恒大至今仍未找到買家。中國恒大最新公布，6月至8月的物業合約銷售呈下降趨勢，分別為716.3億元人民幣、437.8億元人民幣及380.8億元人民幣，預期9月物業合約銷售持續大幅下降，導致集團銷售回款持續惡化，進一步對現金流及流動性造成巨大壓力。
《經濟學人》更斥恒大目前陷入的困局是由政府造成，批評當局透過政治介入處理壞賬問題，而非市場力量和法規，最終導致債務問題難以解決，文章形容恒大為中國的債務怪獸（debt monster）。
《彭博》引述知情人士透露報道，恒大集團被最少兩家非銀行債權人追債，可能進一步擠壓恒大還債資金。據報道，集團有息負債約5,720億元，有約2,400億元債務將於1年內到期，《彭博》分析師指，恒大集團的債務對中國經濟及社會穩定帶來重大影響，特別是銀行業。若恒大集團宣布破產，估計逾150家放貸銀行將會受波及，恐成中國版「雷曼兄弟」。
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