恒指18,200點崩潰清倉 未完!反彈4,000點買定唔買?|蔡嘉民

恒指18,200點崩潰清倉 未完!反彈4,000點買定唔買?|蔡嘉民

專欄

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近兩星期收到無數Facebook及Patreon inbox,很多網民指他們在港股身上損失慘重,過去一年蒸發的財富少則數十萬元;多則過千萬元。最慘的,卻不是去年初買入港股然後「坐艇」,最慘的是甚麼?給讀者思考一下。

答案是,在恒生指數18,200點忍不住,崩潰地賣掉所有持倉。

這群人是最悲慘的,因為恒指眨眼間已反彈4,000點,到了22,000點水平。

還未完!這些人現時面臨的問題是,已經反彈了4,000點,到底該買還是不買?

買賣操作及策略從來不是賺或賠後才思考,而是未入市已計好數,有充足準備。

看著市場再作反應是最差策略。一來市場雜訊充斥,極影響判斷;二來眼看虧損數字變大,心態大受影響,章法會被完全打亂,屆時做的判斷都是錯誤的。

最佳方法就是筆者常掛口邊的backtesting。

backtest可以讓人有更大可能,去捕捉市場高低位。留意,不是一定!

很多人會challenge指歷史是過去的,未來是未來。可以告訴讀者,過去20年每月皆賺錢的量化交易公司Janestreet也是狂做backtesting。

 恒指18,200點崩潰清倉 未完!反彈4,000點買定唔買?|蔡嘉民
(圖片來源:unsplash@cheungyin)

文藝復興也靠backtesting

過去40年平均年回報40%的量化對沖基金文藝復興(renaissance technologies),也是靠大量backtesting生存的。

若說這只是survivalship bias,只是冰山一角的例子?不要緊,那就用哲學角度討論。

大明沒吃早餐;小明有吃早餐,那誰會更飽?「你怎知道小明的早餐不是只有一條麵?」指backtest沒用的人就是這樣。

思考一下,哪怕小明的早餐只有一條麵,他也比大明飽肚;哪怕backtest不是完全有用,也比沒有backtest好。

有實例嗎?筆者上週以恒指過去12年數據,作了十數個backtesting,其中一個結果發現自高低下跌36%以上的時候,見底機會極高。

而這次跌浪中,恒指收市位離高位大於36%的只有兩天!

因此這兩天不撈底簡直是侮辱了統計學。是否馬後炮?

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圖片來源:unsplash@cheungyin