可以撈底了嗎？現仍處於跌浪初期 一個指標顯示港股將繼續弱勢 ｜傅允軒
撰文：傅允軒｜圖片：unsplash
早於半年結之前，筆者特意在此提醒讀者必須嚴防下半年冧市，都說港股整個上半年的走勢，高位橫行的局面，很有可能屬於大戶派貨形態。
既然大戶派貨須用上四個多月，以合理邏輯作推斷；這一浪調整，肯定不會於短期內完結，好友於可見將來的一段時間應難有運行。
以2018年的跌市為例，大戶在上半年派貨完畢後，往後的調整期長達兩年，直到2020年下旬，藉新經濟股的炒作熱潮，才有一段較為明顯的升浪出現。
不過，這一段升浪十分短癮，只能維時三數月就結束。
牛市沒破頂 顯港股隱憂
以往的港股，牛市破頂幾屬必然，但自從香港經歷這兩年所受的破壞之後，今次牛市竟然未能升破前次牛市的浪頂。
同期美股、台股，甚至A股皆已升破2017年的高位，反映港股的弱勢確實不尋常。
相對於今次冧市會跌多少來說，筆者更為在意港股在牛市中，不能升破前浪頂背後的深層意味。
這是過去幾十年未曾見過的現象（ 2015年第二季沒有破頂的爆炒，充其量只能說是一次大型挾淡倉，不能叫做牛市），特別是留意到這兩年交投持續暢旺，港交所（00388）股價屢創新高之際，不論恒指的表面上，以至整體港股的實際表現，其實皆未如理想。
說白一點，以最近一年的表現來看，港股確實連A股亦不如。
還有一點令筆者擔心的，就是恒指250天線距離現價十分接近，大戶這半年的派貨區域，就在距離此牛熊線不遠處。
故未來一旦破位下跌，意味牛熊線在跌浪很早期就會失守，他日尋底之時，將會失去一個能夠令好友產生集體共識的要塞，增加了成功尋底的難度。
跌浪初成 言底尚早
港股多年來的慣性，調整週期大概於十個月至一年之間（從升浪頂位開始起計）。
1997年熊市調整期是一年；2007年開始的熊市又是一年；2015年第二季開展的跌市則為時十個月；只有2000年科網泡沫爆破後，開展的大跌市竟然長達三年，那是1997年回歸以來，香港股民最難捱的一段日子。
至於2018年，若非爆發環球疫情關係，令到港、美股市在2020年3月破位大跌，其實港股2018年的調整，技術走勢上，有可能在同年11月已經完結，距離2018年2月開始調整的起點，為時亦只大概十個月。
那今次的調整，會像2018年最終的結果一樣，一跌就是兩年嗎？
以現時資料看來，暫時是難以估計的；但既然大戶派貨都用上數個月，在跌浪剛成形的初期，與其去想跌浪何時完結；不如想持貨要不要走，或者要不要加建淡倉更為實際，畢竟恒指的基本量度跌幅，初步估算要跌至23,900點水平。
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