【新手入門】解構投資四個象限 公開兩類投資模式｜徐立言
1、左下角：市場不信，我也不信。
例如元宇宙題材的內地公司，當我們的研究員真的去找公司交流時，發現他們自己無法邏輯完整的故事，公司可能自己都沒信，怎麼能指望市場上有人信呢？
我們可以把這些股票理解為是Doge、PooCoin、老千股這類品種，純粹在這個大主題下炒一炒，比反應，比交易技術，但時間一拉長，期望值始終零。
撰文：家族辦公室（Family Office）投資經理徐立言
2、左上角：我沒信，但市場信。
這類股票是博弈流打法，你自己沒信仰，但邏輯上短期也無法證偽，或者說識別需要的專業水準比較高，這時候市場上就會有不少人信。
這類股票，我有時會參與一些，但只限於相對早期發現的機會，然後觀察自己，能否在戰鬥過程中提升更遠期的理解。具體打法，我有時間再談。
3、右下角：我信，別人不信或者短期不看好。
因為藉不到外力，必須依靠基本面最後翻牌，你才能打贏。通過研究之後，發現到確定性比較高的公司，我們就會在這個地方切入，做好長期持有的準備，這時候，初心就是賺企業成長的錢。
4、右上角：我信，市場也信。
在右下角介入的公司，往往經過一段時間後市場也發現這個公司的好了，或者基本面改善了，其他人也建立了認識建立了信仰，甚至比我更加樂觀。
該股票就會從右下角往右上角走，估值也會大幅提升。此時就是我們能跟市場進行同步的點，也是最容易賺錢的點。
以我個人來說，過去比較成功的投資主要是右下角到右上角，例如如同樣是元宇宙，我們一上市就投資了Roblox，最近兩個月開始大漲進入到右上角區間。
長時期的逆向對大多數人來說是很危險的。右下角的人棄我取只是一個起點，而不是一個閉環。
事實上一筆好的投資，往往會從右下角開始呈現逆時針旋轉：
右下角人棄我取，賠率足夠→右上角人取我取，股價開始上漲→左上角市場我們開始警惕，市場繼續瘋狂→左下角市場終於也不信了，股價大幅下跌。
而糟糕的投資，則常常是從左上角開始順時針旋轉：
自己不信但是市場很信，被迫參與→右上角自己搞著搞著也信了→右下角自己還信，結果市場不信了，浮虧→左下角隨著虧損幅度越來越大或者時間越來越長，自己也不信了。始於衝動，而終於失望。
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兩類投資模式
在這樣一個坐標下，我們可以清晰的看到兩類投資模式：
- 認為自己有研究能力、以及性格上願意去判斷商業世界未來變化的人，就更傾向於在坐標系的右側作戰，從各種商業模式和公司裡選擇自己最有信心的標的。這種打法猶如重量級拳王泰臣，在逆風時仍敢於迎上去切內線打對攻。
- 如果能力欠缺、退化，或者說一些天生的悲觀懷疑論者，他們傾向於認為商業世界是自己極難預測的，於是在公司上是沒有信仰的。但他們對股票市場的某些規律某些因子有信仰，這類選手就會在左下角和左上角玩。做得好當然也是可以賺錢的。這種打法就猶如梅威瑟，靠遊走和閃避確保不被KO，然後找空擋打點數獲得勝利。
所有跨行業配置的基金經理，打法上我認為都會結合以上兩類戰術，以某個比例的：在自身能力圈所及的範圍內採用第一種投資範式，盡可能的去打出逆時針的投資；而在能力還不夠的行業里以左上角定位股票為主，不去輕易下長期判斷或者動真心，以免出現順時針悲劇。
以碳中和為例：於我而言，長賽道的信仰提供的是一個能夠產生足夠多左上角股票的環境，但要對其中單一公司的長期競爭力產生置信度卻是非常不易。因此在下半年反應過來後，我們的首要目標是盡量在不虧錢的前提下收穫認知，找到作戰節奏，為長期投資打好基礎。
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