3大比特幣估值方法 「契媽」指比特幣有力升至50萬美元有數得計！
撰文：經一編輯部 ｜ 圖片：unsplash
從成本角度，現時挖掘比特幣的平均成本約為5,000美元至8,500美元，視乎是個人挖掘還是集團式經營，比特幣的成本主要由挖礦難度和電價決定。
由於電力是其中一個重要因素，發展中國家由於沒有環保考量，能提供更低廉的電價，令全球的比特幣挖掘，都主要集中在發展中國家。
中國電價挖幣有利可圖
根據外媒報道，中國四川的電價約為每千瓦時（即坊間常說的一度電）0.04美元。由於該地區的雨季和水力發電廠眾多，採礦業高層曾表示，中國的大型採礦中心通常可以靠談判降低電價，以其中一間總部設在中國的比特幣礦場為例，開採比特幣的成本在5,000美元至6,000美元之間，計及添置設備等開支仍有利可圖。
但值得留意的是，儘管在内地比特幣採礦仍然合法，但中央早已經下令内地金融機構禁止處理所有加密貨幣交易，同時亦不斷取締加密貨幣交易平台。
據估計中央有機會隨時採取取嚴厲行動打擊採礦業，令全球的比特幣挖掘平均成本上升。
除中國的四川外，全球還有另外四個國家，包括俄羅斯、冰島、美國和瑞士有大型比特幣礦場，而據國際能源機構（IEA）2020年報告顯示，俄羅斯的電費（購買力平價後）為每1,000千瓦時148美元，對於比特幣挖掘而言十分有利。
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全球電費對比特幣價格有一定影響
據了解，俄羅斯有世上最大的採礦場，每月大約生產600個比特幣，該「礦場」使用的硬件的哈希率約為38PH，每天可以開採大約20個比特幣。
該「礦場」每小時耗電量約為4,500千瓦，每月電費大約650萬盧布（折合約86,125美元），即每個比特幣成本約144美元，令俄羅斯擁有領導世界價值數十億美元的比特幣礦業。
俄羅斯發電所的原材料天然氣價格，對比特幣價格有一定影響，但整體而言較資金炒作影響輕微。
梅特卡夫定律計算比特幣價格
除電費外，事實上，比特幣的熱門程度與價格同樣有關。
瑞士蘇黎世聯邦理工學院研究員Spencer Wheatley研究發現，加密貨幣價值的關鍵衡量標準是使用它們的人的網絡，以這種方式對比特幣進行估值，便有可能看到其何時被高估，甚至可能發現市場崩潰即將來臨的明顯跡象。
電腦網絡公司3Com的創始人Bob Metcalfe提出梅特卡夫定律（Metcalfe’s law），該理論證明了網絡的價值。
梅特卡夫定律指出，網絡的價值與用戶數量的平方成正比，一個網絡的價值等於該網絡內的用戶聯系節點的平方，而且該網絡的價值與聯網的使用者數的平方成正比，該定律指出，一個網絡的使用者數目愈多，整個網絡和該網絡內的每部裝置的價值也愈大。
目前梅特卡夫定律數約為25.4（，比起2018年高點數38.7仍然在低位，顯示這次比特幣的升勢主要由較少部分人，即大戶投資者策動。
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梅特卡夫定律顯示比特幣仍未達真正熱潮，參與度偏低
另一個較為常見，多人留意的的比特幣價值訊號，是Google趨勢。
上文提到由於比特幣的價值與是否受到關注有關，而Google趨勢就是其中一個衡量準則，可以看出，比特幣的走勢與Google趨勢大致相同（見圖表四），經過回測，2015年至今五年時間，比特幣的走勢與Google趨勢的相關性為0.58，代表兩者的關聯性顯著，或能以Google趨勢為標的設立比特幣的投資策略。
若從2019年初計算，相關性會降為0.47，科學上或許相關性不足，但以投資計算已經屬於有一定值博率的投資機會。
相較2018年的升浪，不少人都指出這波升浪主要由機構投資者買力帶動，所以會更為穩定，升勢亦將更為凌厲。
Ark Invest的創辦人Catherine Wood早前接受《巴倫周刊》訪問時表示，比特幣是加密資產生態系統中最知名的貨幣，等於現時法定貨幣系統中美元的角色。
她補充，各國央行，尤其是中國央行積極推行數字貨幣，表明了中國推出數字人民幣的雄心，增加了比特幣作為去中心化資產的受歡迎程度。
Catherine Wood留意到，一些投資者將比特幣視為黃金的數碼替代品，或是防止通貨膨脹的保險，市場預計聯儲局在可預見的未來保持低利率，最近亦將有新一輪派息派錢紓困法案，令比特幣資產價格持續上升。
「契媽」指比特幣有力升至50萬美元
假設如果對沖基金等機構投資者，因為比特幣價格上升而對比特幣持續產生興趣，基於梅特卡夫定律，比特幣的價格有充分理由升得更高，和黃金不同，比特幣的產量供應即將完結，比特幣的供應量最高為2,100萬枚，而目前市面上已經有大約有1,850萬枚。
Catherine Wood表示，不同機構最近一直在加大對加密貨幣的投資，與基金進入房地產和新興市場的早期階段部署相似，一開始的分配規模很小，隨著價格上升後逐漸加倉。
通常一開始時基金分配大約0.5％，然後是1%，然後是大約5％。如果大部分基金都在比特幣上有大約5%的倉位，比特幣將可升至40萬至50萬美元一枚。
花旗銀行分析師Thomas Fitzpatrick指出，目前比特幣的上升，與上世紀70年代的黃金大牛市十分相似，黃金從70年代每盎斯35美元，升至80年代850美元，十年之間升幅高達24倍。
他在《比特幣：21世紀的黃金》中指出，比特幣雖然價格波動，但在參考比特幣在2011年後長達四年的牛市和熊市週期，預計2021年12月比特幣，將較2018年的低點3,200美元，升約102倍至32.6萬美元。
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