比iBond更吸引 想穩陣收息 留意呢隻… | 抗通脹 | 理財入門
如何超越股神畢菲特？
話說巴郡附屬公司Wesco Financial Corp於2000年初，以現金3.86億美元，買入寇特家具（Cort Business Services）。
整個九十年代，寇特業務亮麗，收益節節高升，故獲蒙格垂青。
收購結果，卻慘不忍睹：買入後翌年，公司稅後盈利由3,300萬美元，跌至1,300萬美元，2002年暴跌至240萬美元，兩年盈利倒退逾九成。
原來股神拍檔蒙格分析時，遠遠低估了景氣循環對公司盈利的殺傷力；蒙格也落落大方，承認見樹不見林，嚴重失算。
寇特大部分的新客戶是剛起步的科網公司，科網熱潮退卻，客戶接連倒閉。
事實上，神級價值基金經理帕波萊（ Mohnish Pabrai ），注意到畢菲特有些錯誤，會一犯再犯。
有見及此，他羅列了幾十個價值投資者研究個股時常犯的錯誤，製成一張包含70個項目的檢查表（checklist），避免因疏忽大意，導致虧損。
TIPS債息金額隨通脹提升
另一基金經理麥克席恩（Michael Shearn），更是古道熱腸，寫成《投資檢查表：基金經理人的選股秘訣》一書，列出十大範疇共60個「檢查要點」，供進階投資者參考，提升決策質素。
閒話完畢，介紹一美國債券交易所買賣基金（ETF）。
過去數年嚐盡iBond甜頭的港人，對通脹掛鈎債券並不陌生，可惜未見官方續推。
美國也有同類國債，是為「美國國庫抗通脹證券」（Treasury Inflation-Protected Securities，簡稱TIPS）。
TIPS的條款，比iBond更吸引：每支TIPS有固定票面息率，而本金則會每月一次，按消費者物價指數（CPI）向上調整。
換言之，實收債息金額會隨通脹水平逐步提升；期末收回的本金，金額亦是經通脹調整，實際購買力按CPI計算不被蠶食。
想穩陣收息 留意呢隻…
如此一來，於通脹期間，投資定息工具的弊病，即僅名義回報固定，債息、本金購買力不斷下降，問題一次過解決。
然而，TIPS不同iBond，並非單純是「年度盛事」，而是一大資產類別，數量、種類繁多，年期、票面息率不一，海外投資人實難從單一項目入手。
最簡便的工具，會是iShares TIPS債券ETF（美股代號：TIP），集中投資於美國本土TIPS，目標為抗衡中期通脹。
截至7月2日，該ETF持有38支TIPS，由於全為美國國債，評級一律為AAA。
年期方面，按本金加權的平均到期年份為8.37年；主要集中於7至10年（30.1%）、3至5年（14.93%）。
截至6月底，12個月往績息率為2.5厘；按本金加權的孳息率為2.78厘。
由於過去數年美國通脹低企，故TIP的總回報相對平淡：截至5月底，一年總回報0.64%、三年年均總回報1.37%、五年年均總回報0.75%。
然而近月局面有變，因油價按年錄得巨大升幅，CPI升勢加速，TIP價格亦有所反映，逼近新高。
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