【港股分析】騰訊、阿里吸引力不斷增長 大型平台股回穩 如何捕捉買入時機？｜陳錦興
恒指上週跌破27,000點，迅即出現技術性反彈；而平台股也見轉穩跡象，因此下破27,000點，可能只是一個技術性假跌破，指數震盪橫行的模式，仍然不變。
毫無疑問，平台股的監管風險未完全消除，投資者的憂慮也不無道理。
針對騰訊及阿里的行動也持續，如市監總局禁虎牙與鬥魚的合併，阻礙騰訊整合其遊戲直播業務；而阿里亦不斷為螞蟻集團的金融業務進行整改等。
故此，平台股依然受壓，甚至近期美國「女股神」Cathie Wood也表示，內地科技股估值或持續有下調壓力，平台股的形勢仍弱。
醒目錢率先入場
然而，近期有一些發展卻是正面的，而不為市場所注意。
首先，兩大平台股皆在資本市場有動作，雖然騰訊的遊戲直播業務的整合受阻，但她獲准收購內地搜索引擎搜狗，涉資20億美元；而阿里動作更大，她與江蘇政府合作，引入戰略投資者，並牽頭入股蘇寧易購，解決蘇寧的財務問題。
此外，亦有傳阿里有意成為「白武士」，組財團入股深陷債務危機的紫光股份。
顯然，這些資本動作，並非偶然；更大可能是預示針對平台股的監管，也許其高峰期已過。
還有，阿里與騰訊這兩大互聯網巨頭或互相開放生態系統。據報，前者可能讓微信支付進駐旗下電商平台；而部分阿里平台，也有機會開設微信小程序。
相關舉動，有助減低跨平台的限制，從而滿足反壟斷監管的要求。這亦是兩大網上平台最實質的姿態，回應反壟斷的新形勢，並釋出正面訊號以配合政策需要。
大型平台股逆市回穩
這個星期，阿里及騰訊股價均有逆市回穩的情況。
早前，「北水」連日淨沽出騰訊，近期情況已收歛，甚至回復淨買入，反映資金取態有變。「聰明錢」看來開始部署，她們看到針對科網股的不明朗因素，正在消散。
若內地的監管環境能見度轉好，科網股的估值還是有望回升。
一來美國納斯達克指數正不斷創新高，恒生科指與納指、甚至內地創業板指數的差距，更形不合理；二來，是美國10年期債息已回落至1.3厘，且轉趨穩定，科網股的估值應有較佳支持。
隨監管消息不斷出台，反而有利大型平台股加速消化負面因素，引導調整週期走向尾聲。
騰訊、阿里亦開始醞釀正面消息，市場反應亦良好，股價呈現回穩的態勢，這是醒目資金入市的先兆，具中長線實力的投資者，已有所行動；另內地下半年貨幣政策料更有彈性，全面降準是訊號，中線利好資本市場。
因此，不要因監管風險而過度看淡大型平台股，無論在政策、估值及增長前景的角度考慮，她們的吸引力正不斷上升。
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