港股反彈只屬曇花一現 第二波跌浪隨時爆發｜傅允軒

撰文：傅允軒｜圖片：iStock

恐慌性拋售過後，市場暫時回歸理性。預計市場經過理性分析，將會得出「北京干預資本市場已成為常態」的結論。

港股是一個流動性極高的資本市場，如果不時受到人為干預，不難想像國際投資者會被嚇怕。

亦因如此，筆者相信恒生指數在可見將來，能夠收復250天線及250週線（現處27,000點水平）的機會不大。技術上，港股27,000點之上已成為蟹貨阻力區域，上週二「大陰燭」的大成交，跟2月24日「穿頭破腳」的大成交互相呼應。

而恒指在下破「變種頭肩頂」頸線之後，基本量度跌幅亦可跌至23,900點水平，可見長線跌浪仍在延續。 問題是短線反彈可以持續多久，以及可以彈到那個水平而已。

專業投資者只信隻眼

短期來說，港股的反彈，是由北京政府送出一啖砂糖，來安撫市場所帶動。

然而，國際級的專業投資者皆只會觀其行，不會聽其言。再絕的「行」都見過了，這一點點的砂糖，對扭轉港股的劣勢，未必有太大幫助。

港股反彈的同時，成交卻持續縮減，反映淡友仍然控制大局。這一類有組織的升市，通常都會跌得突如其來，贏了數天的好倉，往往被某天突然的急跌所破壞，最終弄至由贏變輸。

畢竟大方向是向淡，造好屬於逆勢行為，難度自然高一點。由於期指屬於零和遊戲，如果造好的贏面較低，那造淡的贏面自然較高。

只要知道港股在跌浪之中的慣性反彈週期，當反彈週期運行至七七八八，這時再捕捉造淡機會，說不定可以食中急跌的時機。

短線反彈接近尾聲

從恒指近幾十年下破250週線，引發急跌的往績來說，當市場覓得第一個短期浪底之後，出現的第一個反彈浪，一般反彈不會多於十個交易日，就會再次出現下試前浪底的機會。

再以跟今次急跌十分相似的2011年大跌市為例，恒指當年在8月9日覓得第一個浪底之後，先反彈六個交易日，然後突然大跌，再反彈八個交易日後，正式開始第二波跌浪。

從上上週二覓得短期底部開始起計，至8月6日止，已累計回升八個交易日，在統計學來說，短線的反彈週期，隨時有完結的可能。

與此同時，當指數愈逼近27,000點，理論上會愈見阻力。從上述種種跡象顯示，短期大市再升空間已經不多。 據筆者一位玄學家老友補充，在港股短線反彈週期接近完結的日子，碰上8月7日為立秋，也不利今週一至週五（9日至13日）的後市表現。