港股科技股反彈 3隻重點股買得過？王華傳授「散戶看盤策略」

撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒資料室

恒生科技指數上週一度重上28,000點，但其後再次回落。王華透過觀察個別股份的交易盤，指出阿里巴巴（09988）、騰訊控股（00700）和美團（03690）仍錄得淨賣出（net sell），反映市場態度較淡。

惟這些科技股的淨賣出較早前少，王華認為：「雖然市場看得沒有早前般淡，但也不代表走出跌勢，宜再觀望。」

他續稱，海外的機構投資者幾乎「清一色」沽售阿里及騰訊，而中資機構「時買時賣」，美團的前景可能較好，因市場已消化「二選一」等壟斷調查的利淡消息。

「二選一」要求平台內經營者在該平台與其對手之間作出取捨，或者限定平台內經營者與其獨家交易。

「五險一金」成隱憂

內媒報道，武漢一間螺螄粉店同時進駐了外賣平台餓了麼和美團。進駐前，美團業務經理告知店家，選擇單平台的抽成會更低；如果只在美團「上架」，抽成約16%至18%，而在兩個平台「上架」則是23%至25%。

王華表示，如果美團維持執行「二選一」政策，壟斷市場後的議價能力增加，屆時可再加價；但這個商業模式現時已「行不通」，美團需再次進入競爭環境，盈利能力變相被削。

雖然王華重申，市場已消化這個利淡消息，但需提防「五險一金」這個風險，現階段買入美團等同「賭大小」。

「五險一金」是內地勞工所享有的社會保險福利，「五險」是指養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險、生育保險；「一金」是指住房公積金。其中，工傷保險與生育保險全部由企業繳納。

美團有數百萬外賣員是外判的合約員工，美團沒有為他們繳納社會保險。

月前，外界開始關注這些外賣員的權益，要求美團為他們買保險。但這將令美團經營成本大增，股價因而波動。

王華強調：「 壟斷已成過去，但『五險一金』仍未發生，投資者需面對這個不確定性。」

他補充，如果當局要求美團幫外賣員買足「五險一金」，無疑是個利淡消息；但若只需買「兩險一金」，「相信對股價而言都是好事」。

被問到港股科技股是否真的買不過，王華坦言，要小心選股，

「就像美團，你要博『五險一金』政策『開細』；『開細』就贏，『開大』就輸，我真的不知怎樣賭。」

比亞迪新業務反成絆腳石？

比亞迪股價去年升了超過4倍，王華去年已看好該公司的前景。不過，新能源汽車股在過去數個月陷入調整，今年股價不升反跌，上週才重回年初的水平。

王華解釋，比亞迪去年大升有很多原因，其一就是與Tesla（美股代號：TSLA）概念一起走強，加上比起其他電動車的出貨量更多。

至於是否值得高追？王華承認，目前較難判斷比亞迪的走勢，「雖然投資比亞迪的原因無變，但其發展電子煙業務，可能會影響企業社會責任（Corporate Social Responsibility，CSR）」。

儘管有分析預計，比亞迪有機會分拆電子煙的業務上市，但當一間提倡環保的電動車的企業，從事一些被指是「不環保」的業務，有機會成為「空軍」出動的藉口，繼而令股價波動。

散戶看盤策略：細看大股東動向

王華認為，雷蛇（走勢）本來都挺好，但老闆減持，與比亞迪一樣，宜按兵不動。

值得留意的是，雷蛇大股東數週前的動向。根據雷蛇銷售文件，其多名大股東減持了2.75億股，約佔公司已發行股份總數3.1%，批股配售價介乎2.405至2.47元，套現最多8,800萬美元。

但事實上，雷蛇3月公布業績後翌日，立即開始回購，直至5月共出手23次，用了3億元，股價由2.26元反彈至2.94元。

王華道出，公司不斷增持後，大股東卻減持，形容這個情況「奇怪」。

王華解釋，公司回購意味，現金流足夠或支撐低殘股價，向市場發放一個重要訊號：短時間內無需批股集資；但大股東其後減持及批股。

在本質上而言，以上兩個行為存在一定矛盾，雷蛇大股東這樣做似乎「事有蹺蹊」，想買入還需等等。