熊市長揸股王 點解都係九死一生 ｜投資入門
撰文： 吳瑞麟（美股隊長）｜圖片：unsplash
後續跌幅可達七成
話說股神畢菲特於2003年以每股1.7元買入中石油；後於2007年分批減持，賣出價約為11至12元。
股神清貨後，股價續怒升，到當年11月於20元左右方吿見頂。
如當時「摸頂」買入，持有至今，虧損61%。 白頭宮女話當年，筆者想提醒一下股市新手：熊市長揸股王，九死一生。此道理，不論港股、美股，同樣適用。
神級交易員米奈爾維尼（MarkMinervini）於其著作《超級績效》中，解釋相關道理：「市場領導股，會領先上漲，同樣也會領先下跌，為甚麼？⋯當初及早上車的精明資金，一旦發覺成長減緩的徴兆，就會開始獲利了結。」
據米氏統計，股王一旦衰落，後續跌幅為50%至70%，如遇極端泡沫市況如1929年大蕭條及2000年科網股狂潮，過氣龍頭隨時一、二折奉還。 萬一股民抱著「不要騰，只要信」的心態操作，堅定持有，無制定離場計劃，恐怕會落得「永續坐艇」的下場。
縱碰到像亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）的曠世奇芭，能浴火重生，也得虛耗不少寶貴光陰。 如不幸於1999年12月摸頂買入亞馬遜，要到2007年9月才能回到原點。 米奈爾維尼於《超》書苦口婆心地勸告投資者：「所有牛市中，只有少數真正的領導股，能主導行情發展，並吸引機構投資者的資金，對於這些領導股，激情買進，將股價推升至不合理的程度。」
「正因為如此，在隨後的熊市，這些股票，都會出現嚴重跌勢。投資人如果繼續持有這些過去的領導股，後果恐怕會慘不忍睹。」
筆者翻查資料，看2000年3月10日科技泡沫見頂時，納斯達克指數市值最大的十隻股票，下場如何。
唯一善終是微軟（Microsoft，美股代號：MSFT），持有至今回報219%，跑贏標準普爾500指數。 英特爾（Intel，美股代號：INTC）、應用材料（AppliedMaterials，美股代號：AMAT）、甲骨文（Oracle，美股代號：ORCL）、高通（Qualcomm，美股代號：QCOM），持有18年回報，約在20至30%之間，跑輸標指約150個百分點。
思科系統（Cisco，美股代號：CSCO），家鄉未返，虧損22%。 昇陽電腦（SunMicrosystems）2000年市值164億美元，2009年被甲骨文收購時市值74億美元。
戴爾（DELL），2000年市值131億美元，2013年以24億美元被私有化。 雅虎（Yahoo），2000年市值93億美元，2017年作價4億美元出售網絡業務；手持阿里巴巴（美股代號：BABA）及雅虎日本的股份，以Altaba（美股代號：AABA）續存，市值59億美元。
捷迪訊光電（JDSUniphase），2000年市值68億美元，現分拆為兩家上市公司，市值共5.4億美元。 合適時間買入股王，如米氏所言，投資者有機會參與「資本主義最神奇的創業之旅」；只是上車太遲，則所謂發達列車的終站，實為奥斯威辛集中營（Auschwitz），九死一生，慘絕人寰。
