石藥可續作避風港 主力內銷遠離中美貿易戰︱吳家順︱經一專欄

加大新上市藥品的市場推廣

石藥是內地主要醫藥製造商之一，以生產能力計算，為原料藥維生素C、青霉素Ｇ及７－ＡＣＡ的全球最大製造商之一；除原料藥外，在內地亦為主要抗生素成藥製造商之一；成藥業務有逾200種青霉素及頭孢菌素成藥產品。集團截止2019年6月底止中期收入達111.7億元人民幣，較2018年同期整體上升27.6%，毛利率69.8%，較去年同期上升6個百分點。稅率19.2%，輕微下降１個百分點。在銷售額大幅增加底下，銷售及分銷費用的百分比，由去年同期的33.3%上升至37.8%，主因加大新上市藥品的市場推廣。集團業績表現理想，有賴其成藥方面的增長。

新抗癌藥獲FDA認證

其中，恩必普（丁苯酞軟膠囊及注射液）是國家化學１類新藥，是擁有專利保護的獨家產品，主要用於急性缺血性腦卒中的治療。歐來寧（奧拉西坦膠囊及凍乾粉針）主要用於輕中度血管性癡呆、老年性癡呆及腦外傷等症引致的神經功能缺失、記憶與智能障礙的治療。玄寧（馬來酸左旋氨氯地平片及分散片）主要用於治療高血壓、慢性穩定性心絞痛及變異型心絞痛，石藥已經向美國食品藥品監督管理局（FDA）成功提交新藥上市申請，為內地醫藥企業首次向FDA提交新藥上市申請。

多美素（鹽酸多柔比星脂質體注射液）是集團「新型藥物製劑與輔料國家重點實驗室」研發，並獲得國家「重大新藥創製」項目支持的產品，目前已被權威指南美國《國家綜合癌症網絡(NCCN)指南》推薦用於一線治療淋巴瘤、多發性骨髓瘤、卵巢癌等，以及二線治療乳腺癌、骨與軟組織肉瘤、愛滋病相關的進展性卡波氏肉瘤等等。

最近，石藥集團旗下自行研發的抗癌藥，人源化Connexin 43（Cx43）單克隆抗體（ALMB—0168），獲得美國FDA頒發就治療骨癌（Osteosarcoma）的孤兒藥資格認定。引述集團資料指，ALMB—0168是第一款同類首創，針對半通道膜蛋白Connexin43（Cx43）的人源化單克隆激抗體激動劑。臨牀前體外和體內的動物實驗顯示，ALMB—0168能有效通過激活Cx43蛋白釋放抑癌性物質而起到治療骨癌和癌症骨轉移的作用。

避開中美貿易戰

集團計劃於2019年第四季度提交該在研藥物的臨床試驗申請，未來如果臨床測試的結果良好，將來又是集團另一集主力藥品。筆者本身對醫學亳無認識，故一直對藥品股未能好好深入研究，但內銷為主的藥品，完全可以避開中美貿易戰，又遠離香港的社會運動，成為港股市場上其中一個綠洲，相信可繼續成為有增長的避風港。最後，10月是傳統的股災月份，根據筆者30年的統計數據，這個傳統波幅擴大的月份是有跡可尋。另一方面，屈指一算，香港的混亂情況，10月份也有機會有些突變，十分期待可以突然變好，但世事豈能盡如人意，所以筆者對10月份的市況，十分保守，但也十分積極。

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