分析為甚麼港人瘋移英 李嘉誠卻撤英｜何東爵士

撰文：何東爵士Sir Robert Hotung

對於俄烏戰爭，李嘉誠認為這次戰爭絕對不會僅限於俄烏兩個國家，而是會迅速擴散到全世界，於是開始套現手上的資產。

今年3月，有媒體報導稱李嘉誠家族準備出售旗下電力資產，被擺上貨架的是英國配電公司UK power networks，估值高達1,260億元，預計未來幾週內就可以完成交易。

要說這家公司絕對不是一個無名小卒，作為英國最大的配電公司，UK power networks為1/4/的英國人提供電力，總用戶數高達830萬。

據計算，李嘉誠在12年前買進的這筆資產，如今價值已經增長了兩倍，這還不包含公司每年日常經營所賺來的大量利潤。

曾經在內地的地產撤出之後，李嘉誠同時也在甩賣香港資產，套現後「重倉」英國，很多人認為李嘉誠將會有較大虧損，然而結果卻截然相反。

英國脫歐之後美元大放水，李嘉誠在英國購買的都是一些基礎產業，如天然氣、通信、電力等，逐漸上漲的物價讓李嘉誠狠狠的賺了一筆，也成功割了一波英國人的韭菜。

如今爆發的俄烏戰爭，使得眾多俄羅斯大資本家的資產都被西方國家所分食，這也讓很多富豪開始擔心自己的海外資產。然而李嘉誠出售速度之快，甚至只在一眨眼之間。

12年增值百億英鎊

持有長達12年時間後，李嘉誠家族開始出售英國電力資產，交易資產為旗下英國電網公司，估值高達150億英鎊，這是李嘉誠家族當年買入價格的三倍。

若交易順利完成，將會成為電力行業最大的一筆收購。

作為英國最大的配電運營商，英國電網公司是經營英國管道和電力的壟斷公司之一，配電區域覆蓋倫敦、英國東南部和英格蘭東部，有830萬用戶，同時公司營收占到了英國電力行業總收入的25%以上。

2010年，李嘉誠旗下的長江基建控股公司以近58億英鎊的價格收購了英國電網公司。由此，李嘉誠的商業帝國開始在海外大手筆收購以公共事業為主的資產，英國則是其「最重倉的國家」。

2010到2011年間，李嘉誠旗下公司在英國資產遍布天然氣、醫療、電力等行業，一度被稱為「要買下半個英國」。

據了解，李嘉誠家族控制著英國25%的電力市場、30%的天然氣供應、40%的電信市場，1/3的英國碼頭及50萬平方米的土地資源。

事實上，李嘉誠最近一年都在各種拋售資產。

就在去年底，長江實業還被曝光出售公司所持有的瑞銀集團倫敦總部大樓，隨後又將名下125架私人飛機賣給了美國公司，套現330億；差不多同樣的時間點，李嘉誠還計劃拋售在英國的1.6萬個移動信號基站。

這一次被曝出出售英國電力資產也引起了廣泛關注，畢竟一向以嗅覺靈敏著稱的李嘉誠，長期以來都被視為市場風向標。

高位套現，穩穩拿捏

自從2013年以來，李嘉誠便開始將內地的房地產項目進行瘋狂拋售，如陸家嘴世紀匯、南京國際金融中心大廈等，這些項目拋售完成後，套現至少2500億人民幣。

到了2017年，李嘉誠更是將名下的「長江實業地產」更名為「長江實業集團」，顯然這一舉動是為了讓公司擺脫房地產的標籤。

這一行為在當時引起了很多人的質疑，即便是如今來看，依然會有人認為如果能夠再晚幾年，也許李嘉誠可以賺的更多。然而，「不賺最後一個銅板」一直都是李嘉誠從事商業活動的堅定信條。

毫不誇張的說，雖然現在的房地產價格要比前幾年高出不少，但如果李嘉誠將手上的房地產項目按兵不動拖到現在，其實已經很難再輕易出手了。

如今大家也知道，現在的房地產企業更多都是通過槓桿來維持公司現金流，大多數房企的負債率超過80%，而李嘉誠旗下的長江實業地產一直以來負債率都維持在30%左右。

高手總是反人性的，李嘉誠也並不是認為房地產不賺錢，而是覺得屬於房地產的大時代已經過去了。對於「不賺最後一個銅板」的李嘉誠來說，能夠成功出手，把錢裝進口袋才是王道。

也許再過不多年，長江實業集團依然會屹立在商界，但當下的地產企業或許就寥寥無幾了。到那時再回過頭來看李嘉誠當時的行為，相信會有更多人能理解。

一邊在瘋狂的拋售資產，另一邊李嘉誠也在帶著巨額現金「進軍」英國。用了不到三年時間，李嘉誠就掌握了25%的電力市場、30%的天然氣和7%的供水市場，在很大程度上對英國的公用事業幾乎稱得上是寡頭壟斷。

西方制裁，嚇退李嘉誠？

2月28日，一直以來標榜自己是永久中立國家的瑞士，決定凍結363名個人和4家俄羅斯公司的資產；美國財政部也宣布凍結俄羅斯央行在美資產，甚至在後來還加上了俄羅斯礦業巨頭和能源巨頭等富豪的名字。

德國更是直接沒收了一艘俄羅斯寡頭烏斯曼諾夫的遊艇，作為世界上噸位最大的遊艇，估值更是高達6億美元。

即便是相對謹慎的英國也在凍結俄羅斯富豪資產，沒收與俄羅斯總統普京有關聯的俄羅斯寡頭在英國所擁有的房產，並宣稱將用這些房產安置烏克蘭難民。

西方國家一直以來所信奉的「私人財產不可侵犯」，在俄烏戰爭的影響之下已經變成了一句空話。而一系列凍結資產的操作，在全球富豪當中也產生了一定的應激反應。

顯然，李嘉誠從這一次無差別的制裁當中也看到了相應的風險。做出一系列拋售資產的自保行為，也就不難理解了。

當然從另一方面來說，有業內人士預測：「英國電網公司出售價預計會達到150億英鎊，而當初李嘉誠買入時只用了57.7億。」

能夠支撐起估值大漲的是歐洲的能源危機，尤其是俄烏戰爭以來的天然氣價格大漲，象徵著天然氣主要交易指標的荷蘭TTF天然氣期貨價格在過去一個月的時間漲幅更是高達80%。

在這個時候拋售，顯然能夠賣出一個好價錢。

如此來看，對於一個純粹的商人來說，真正能夠產生影響的大趨勢或許並不是行業，而是瞬息萬變的國際局勢。只是對於李嘉誠來說，處理掉英國資產後，下一站又會將目標投向哪裡呢？

答案是越南，有機會再講。