美元跌利好股市可跟炒 美團目標價177元｜傅允軒
美元回落，一如所料帶動港股出現可觀反彈，不少本港上市的科企，甚至內房股，早在週四之前已經偷步炒作。
參照過去兩年的反彈經驗，一旦港股確立反彈，最低限度可保本月不失。
不過，對於今次美元回落，筆者暫時只會視為強勁升浪之中的調整，調整過後將會再試高位。畢竟從技術角度看，目前沒有任何訊號預示美元長線轉弱。
基本因素而論，美元目前調整很大程度建基於市場對美國放慢加息步伐，甚至加息週期完結的預期或臆測所致。這些預期建基於以下幾點。
美國勞動市場正在降溫
（一）美國最新公布的消費者物價指數（CPI），反映通脹壓力早於10月已獲舒緩。
（二）多隻大型科企先後於11月大舉裁員，冷卻美國熾熱的就業市場，進一步減少聯儲局加息的誘因。
（三）經過連串激進加息，增加了美國經濟硬著陸的風險，及引發美債流動性危機，聯儲局未必夠膽繼續博。
（四）國際物流市道顯示環球經濟正在放緩。
以上四點中，筆者認為第一及第二點的份量最重，原因這些都是能被量化的數據，除已公布的10月CPI外，科企在11月的裁員，最終都會反映在就業數據中，不似其餘兩者流於估估下階段。
單憑第一及第二點，可推斷聯儲局暫時沒必要延續激進的加息步伐，所以環球股市已經爆炒。
惟當市場一致看好通脹可以受控之際，如果接下來公布的CPI沒有顯著回落，隨時又會迫令儲局再次大手加息，令市場氣氛急轉直下。
影響通脹不只需求
如此預警並非靠嚇，原因是美國單靠聯儲局激進加息，只能做到摧毁需求，所以就業市場終有一天受到影響，由需求構成的通脹壓力自然有望舒緩，這些都在市場預期之內。
然而構成通脹的另一面是供應，今天的供應鏈問題，絕非單靠加息摧毁需求就能解決，縱使需求受到初步遏抑，也不代表美國CPI會輕易跌回2%以下。
尤其是環球股市已經急不及待「爆炒」，最終可能又會帶動需求再次回升。寄望單靠加息解決美國高通脹，事倍功半，若不於重建環球一體化著手，息口還會有排加。
短期來說，隨著美國科企已經大舉裁員，預示美國就業數據將會降溫，加上美匯指數的技術走勢轉弱，從現在開始至12月上旬的一段時間，環球金股匯有望延續反彈。
筆者這段時間將會以「美元調整」作為炒作主題，釐定合適的投資策略。
上週推介的美團 （03690） 一度回落至10天線，已按計劃於140元水平入市，止蝕上移至138元，目標177元不變。
