股票賺錢愈來愈難 英sir：炒股要當自己玩對碰win

撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室

黃國英影片分析﹕
https://youtu.be/7qXvlv8pUWE

黃國英的Leverage Partners Absolute Return Fund於2011年5月成立。

截至2021年2月26日，累計連股息總回報為244.36%（已扣管理費，惟未扣表現費），年回報達到20%，基金資產總淨值達到3.42億美元。

據彭博數據，由2011年5月31日至2021年2月26日，Leverage Partners Absolute Return Fund十年來的總回報率（包括股息再投資）達到324.22%。

以近兩年表現看（2019年1月31日至2021年2月26日），Leverage Partners Absolute Return Fund總回報率（包括股息再投資）達到83.42%；年均回報亦達到33.98%。

「10週年，很多同期出道做資產管理的，如今已經不見了。」雖然成績不錯，但黃國英指基金也不是年年都跑贏同業，也曾受過三次重擊。

「2008年我們還未設立這個基金，當年金融海嘯首九個月輸33%。但我們肯take risk，每次失敗之後都會重返市場，當年年底追和，大幅跑贏同行，然後吸引到更大的客戶加錢給我們，後來因為錢太多，所以設立了現時這個基金。」

但是，在2011年基金成立時，一落場就輸超過20%，之後靠轉換策略才能重新出發。

直到2014年中了一個板塊輪動，絕對回徹不大，但相對回調很大，這兩年頭，是基金跑輸同業的年份。

「守到先再講攻，炒股票的成功之道，是盡量做對的事，最重要是確保自己輸錢後仍能返轉頭，寧願賺少一點，也不要把自己逼入一沉不起的地步，不能一鋪被人搞掂。所以每次回撤要限制損失，不能輸得太離譜，保命要緊。」

黃國英認為世界上沒有一鋪發達，尤其現在的市場比以前難玩。

股票賺錢愈來愈難

以前股票賺錢較易因為資訊不發達，利用資訊差也能早著先機。

黃國英舉例以前有人利用衛星觀察貨物運輸，再估計個別公司生意；又或者是有人會待iPhone新款推出，第一時間買回來再拆爛它，了解到內裏部件，再買相關股票。

「現在這些招數已不work了，因為訊息一出，投資者就爭相購入股票，反應時間快得多，甚至股價出現『透支』，做投資時容易錯誤，價格炒高了，輸起上來虧損也較大。」

他認為這種過度反應，某程度上是源自過去資產價格的暴漲，亞馬遜、Facebook、Tesla讓不少投資者成為富豪，他們的錢多、能力強、能承受風險，很多時他們只是扔一些「散紙」出黎買，就能推高股價。

衍生的問題是熱炒的股票會升得很急很快；被冷落的股票又會很低迷，而且市場風格轉變太快。

「應該買的股票你可能會覺得太老套，好像我們在慢慢建倉的中芯國際（00981），如果跟散戶推介他可能認為你『老點』；但如果早陣子跟紅頂白炒富途證券（美股代號：FUTU）又一下子掉下來，可以看到市場轉得太快，操作難度大。」

新時代的投資策略

他坦言自己作為專業投資者，也很難時時刻刻貼緊市場（time the market），想解決上述問題他認為可以採取分散投資，目前他的基金也把倉位分散至工業、半導體、科技巨企、物業管理。

「打散投資未必全部都開，但如果只集中一、兩個行業，一擊不中就很悶，對於散戶來說，以前有30萬元可能集中扑一隻，現在有30萬元都要分10注。」

分散投資比以前安全，原因是投資市場變得愈來愈成熟，市場與市場之間的相關性很低，資產價格難受其他資產所影響，建構多樣化的投資組合，回報會較以前穩定。

因此，現時分散投資的黃金年代，但這個策略的缺點是回報會變低，不能一注獨贏，而且要做的工夫多了。

「買單win（獨贏）中了當然過癮，我們買對碰win（連贏）自然不夠爽，但中的機會比單win大。畢竟年初兩個月大升市不是一個常態，難賺錢才是正常。」

雖然難賺錢，但黃國英認為散戶也要投資，始終專心工作也只是八小時，「很多人以為忙就是充實，做了很多東西但人工不會升，這就是『白忙』。」

作為散戶的我們，當然很想知道黃國英現在持有哪些股票？原來黃國英除了是騰訊「忠粉」外，也有投資A股「股王」貴州茅台！