舊經濟股死灰復燃 學者股神籲避銀行股 保本首選......

舊經濟股死灰復燃 學者股神籲避銀行股 保本首選……

投資

廣告

Tesla(美股代號:TSLA)股價在上週二(9月8日)收市急挫21%,帶領一眾美國科技股齊齊「血流不止」。港股受美股影響,科技龍頭ATMX最近股價亦見回調,而舊經濟股則死灰復燃。不過,作為舊經濟股佼佼者的滙豐控股(00005),梁劍平就直言「已經唔得」。

「滙控的問題存在已久,我已經好多年再沒有建議人買滙控。」他續指:「想當年股災滙控跌至33元,因為當時要供股所以我入了很多貨,好彩走得甩,從此之後一股滙控都未買過!」

撰文:經一編輯部|圖片:unsplash

舊經濟股死灰復燃 學者股神籲避銀行股 保本首選......

利率不再統一 大銀行失優勢

他解釋滙控傳奇不再,是源於整個銀行業欠缺基本因素,並嘆息「今時唔同往日」:「當年滙控能賺大錢是因為全港的按揭利率都相同,去哪間銀行都一樣,相對下大銀行就會較吃香,而滙豐的分行夠多,他做到的按揭都是最多,所以一定賺錢!」

梁劍平指其後統一按揭利率政策取消,投資者的心態只會是「邊間銀行平就去邊間」,大銀行的優勢盡失,並指滙控在香港最賺錢,一失去香港市場就跟著走下坡。

此外,他亦提到滙控最大的敗筆是涉足的市場太多。滙控自1992年起不斷擴張,2002年以150億美元,收購美國巨型公司Household International,五年後爆發金融海嘯令不少機構相繼倒下,滙控亦未能避過一劫,而上文提到的供股,亦是因為滙控在美國的壞賬數字極高,必需要股東出手救命。

梁劍平表示,若投資者一定要買銀行股,恒生銀行(00011)是不二之選:「恒生雖然是滙控的子公司,業務卻比滙控穩固,因為他真的以本地生意為重心,稍微有風險的業務都不會做,不像滙控一樣冒險。」

根據兩間銀行今年的中期業績,恒生的確似乎更抵買。銀行的核心業務是將存款轉化為貸款資產,繼而從中賺取利率。恒生今年的淨利息收益率1.96%;滙控為1.43%,差距逾50個點子,代表者恒生在貸款的產品定價及融資成本控制的能力更強。

舊經濟股死灰復燃 學者股神籲避銀行股 保本首選......

領展背靠香港得天獨厚

傳統來說,9月一般是股票表現最差的月份,《Stock Trader’s Almanac》一書中提到,自1950年來,根據數據的平均值,9月是三個領先指數(標準普爾500指數、納斯達克指數及道瓊斯工業指數)表現最差的月份,有人稱這個為「9月效應」(September Effect)。

「9月效應」不單單影響美股市場,更會影響全球的市場,而港股踏入9月份的表現的確較為動盪。梁劍平就指投資者在選股時應持著「保本為上」的大原則,雖然他不看好滙控,但特別看好個別的舊經濟股份。

在芸芸舊經濟股份中,似乎領展房產基金(00823)最得梁劍平歡心,他表示現時絕對是吸納的黃金時機:「領展業務結構非常穩陣,香港地少人多,商場又少,其業務可謂得天獨厚。」

梁劍平指,除基本因素利好外,領展現在積極向外擴展業務。據資料顯示,領展自2015年開始投資中國物業,現時在北京、上海、廣州及深圳有五項商場及寫字樓項目,去年亦以逾36億元收購澳洲悉尼的寫字樓。

「向外發展有助進一步穩固業務,唯一可以打擊領展的就只有疫情,但是疫情一定會過,很有信心之後股價一定會回升!」

他又以美國的傳統商場REIT Simon Property(美股代號:SPG)和領展做比較:「SPG跟領展性質一樣,都是派九成淨收入出去,集團曾幾何時最高去到229元,但現在只有66元,股價跌了三分之二。」

他續指:「兩者性質一樣,為何領展跌三分之一,SPG跌三分之二?因為他們存在基本分別,土地在美國是無限的;而在香港恰恰相反,土地是有限並且非常珍貴,這已成就了領展『得天獨厚』的先天因素。因此疫情完結後,領展絕對會回升。」

不少大行亦看好領展的發展,大摩更預期領展在未來一個月的股價有八成機會上升。報告指,政府進一步放寬社交距離限制,晚市堂食延遲至10時,健身中心、美容院亦逐步營業。大摩認為領展派息穩定;加上放寬限聚令,相信會利好短期股價。

此外,領展自9月1日開始進行回購,於上週一(7日)合共已回購112.9萬個基金單位。自集團開始回購後,領展股價亦見支持,由61.1元逐步回升至64元的水平(見圖表六),相信回購舉動會進一步利好後續股價。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。