芒格下令腰斬阿里巴巴持股 大行目標價睇75元 同場加映芒格投資哲學

Daily Journal減少阿里巴巴持股逾50%

據《路透》報導，Daily Journal昨（11日）遞交的季度持倉報告顯示，截至3月31日，公司持有阿里巴巴ADR（美﹕BABA）30萬股份，價值3260萬美元，較2021年底的60萬2060股，減少逾50%，回復到去年 9 月底 302,060 股的持股水平。

報導指，芒格自1977年以來擔任Daily Journal董事長，上個月宣布辭任，現年98歲的他將繼續擔任董事，並持續關注公司業務，例如證券投資組合等。

翻查資料，Daily Journal 也投資富國銀行 （美：WFC)、美國銀行 (美：BAC)、美國合眾銀行(美：USB)。芒格曾在今年2月舉辦的Daily Journal年度會議上公開表示看好中國市場，又形容中美容許關係惡化實屬愚蠢。

消息拖累股價下跌

阿里巴巴ADS今年已累跌15%，較2022年10月時的高峰期下跌68%。受是次大幅減持消息影響，阿里巴巴ADS昨日收市價為101.55美元，下跌1.86%。港股方面，阿里巴巴（09988）現報96.95元，下跌1.57%。

大行目標價最低75元

早前中概股除牌風波越演越烈，大行下調內地科技股目標價，摩根大通上月更狠劈阿里巴巴﹙9988﹚目標價至63元，今月最新上調目標價至75元，而富瑞目標價睇268元。

同場加映——股神老友芒格 談新投資哲學

撰文：中環洪八公

過去好多股評人同投資機構都主張分散投資，不要將雞蛋放在同一個籃子內，究竟今時今日是否仍是穩陣、投資必勝的金科定律？洪八公今日就想與讀者，分享「股神」巴菲特老友、亦是最佳拍檔查理‧芒格（Charlie Munger）的投資智慧，芒格近月就對分散投資提出質疑，指出已非萬無一失的策略。

98歲的芒格早前出席旗下報社（Daily Journal）的股東大會，並打開金口，暢談投資心得，不少粉絲有幸袋錢落袋。

芒格首先話多年以來他確是曾認同分散投資，也就是所謂建立多元化投資組合，而且這策略可以為聰明的投資者帶來大約10%的回報。

不過，芒格又突然話鋒一轉，指出現時已難以給予年輕人一個一刀切的投資建議，尤其是現時投資市場已變得越來越複雜，分散投資再不是一個萬無一失的策略。

至於巴菲特，他也是崇尚集中投資，但前提是要有能力分辨到那些是回報率較高的資產。他認為，應該將全部雞蛋放在最結實的籃中，然後好好看管。另外，巴菲特建議採用80/20法則，由少數（20%）的投資創造多數（80%）的收益，也就是集中投資的概念。

試想想，如果在2020年開始爆發新冠疫情時，集中火力吸納新經濟股，回報一定理想，但若分散投資，買入大量舊經濟股，反而是拖後腿。若持有宣布停派息、股價插水的滙豐控股（00005），更是財息兼失，可能最後是一個恨字。年輕投資者能承受較高風險，相比分散投資之下，集中投資更適合他們。

另外，芒格亦對Daily Journal增持阿里巴巴（09988）股份作出回應。Daily Journal是在2021年第一季建倉阿里巴巴，及後再作出加倉。芒格認為，至少以目前來看，買入阿里巴巴股票的風險並沒有看起來那麼大。

他又大讚阿里巴巴非常有競爭優勢，哪怕是在競爭激烈的零售領域，也極具優勢。對於持有阿里巴巴的股民，芒格像是派了一粒定心丸。

在3月港股大崩盤時，阿里巴巴股價曾低見71元，嚇到不少支持者，及後隨着大市V形反彈，以及宣布回購股份由150億美元擴大至250億美元，阿里巴巴隨即大反撲，截至周一（4月4日）收報113.7元，由低位累積反彈六成。在芒格加持下，馬雲的粉絲可繼續持貨。

講回滙控，在預期美國聯邦儲備局加快收水下，大笨象走勢已今時不同往日，股價在50元以上徘徊。聯儲局最快會在下月便開始縮減資產負債表，而且今年議息會議或會出現單日便大手加息半厘，滙控息差有望擴闊，料可跑贏大市。

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