【跌市操作手冊】最忌不斷估底 開淡倉見到呢啲訊號要即走！｜潘家榮

撰文：潘家榮｜圖片：unsplash

恒指兩日重挫2,000點的啟示

先有教育雙減政策落地，要求現有學科類培訓機構，統一登記為非營利性，一眾教育股即時玩完。跟著又對房地產行業的整頓、維護外賣送餐員權益的指導意見、工信部又說要於未來半年整治互聯網行業。

霎時間一眾監管連番出招，市場實在吃不消，產生恐慌情緒，結果恒生指數在本週初，單單兩個交易日便重挫逾2,000點。

執筆之時，市場又傳中證監緊急出來解畫，會晤眾投行高層解釋，政策只針對教育行業，並無意傷害其他行業的公司。

消息一出，當晚夜期即來個急彈，抽升700多點，重上26,000點水平。那麼現在究竟是危機已告一段落，還是只是一個超跌後的反彈呢？

筆者沒有水晶球，當然不能保證大市一定會升或是一定會跌。

正如上一期亦有講過，作為一個投資者，當投資一個市場所面對的政策風險這麼大，一間公司本來按當時的法規營運得不錯，亦按自己的方法愈做愈大。投資者看到其增長空間，亦很願意用較高估值投資。

政策隨時話變就變

但當政策可以話變就變，而且不是小變化而是突變。一間營運得好好的公司，突然連生意都沒有得做，手機應用程式（App）又可以被完全下架。這種急劇的變化，投資者又是否可以適應？

當螞蟻集團臨門一腳未能上市，阿里巴巴（09988）被打了下來，滴滴手機應用程式（App）又被突然下架、教育股話要轉非營利性便即是要轉，人家的股票可以突然單日急跌五成、七成。對於投資者，真的只能躺著垂淚，他們又能怎麼辦？

很多人見跌得多，都喜歡撈底或博反彈。當然有時投資者可能會博中，正如本週初恒指連跌兩日過千點時，坊間亦有很多人博反彈，結果又真的是有一個反彈。

但大前提是股民沒有第一天便衝入去博，而是在博反彈前，他們手上並沒有坐著一堆蟹貨；就算博中了，這種見跌得多便博反彈的手法，又是否可以經常博中？

如果不是的話，結果很多時都是不斷博不斷錯，導致愈輸愈多。所以博反彈從來不是筆者杯茶，故寧願等市況真的好轉，一段時間後仍能穩步上揚，到時才找近止蝕位的機會也不遲。

實際上，不要盲目追求要買到最低位，不斷估底反而蝕底。

當然，正如上週文章所講，美股不斷破頂，但港股則連今年低位都要失守，誰強誰弱顯然易見；就算要買股票，明明有更好的選擇，也沒理由要強行向難度挑戰，所以暫時真的沒有興趣在港股中撈底。

況且就算之前坐著的強勢股，皆跌穿了7月中附近低位，按策略是要走而不是買。至於淡倉，如果反彈持續，當然不會盲目死坐。

筆者會以8月期指26,200點水平作為分水嶺，如果收高於此水平之上，淡倉會先行食餬。寧願等拗腰向下跌，才再重新造淡，如果沒有企於此水平之上，淡倉仍是繼續坐。