【銀行壓力測試】假如樓價跌30%！中銀恒生東亞業績遭殃

撰文：SmartED編輯部｜ 圖片：iStock、新傳媒資料室

摩根大通（J.P.Morgan）發表研究報告，對多家香港本地銀行進行壓力測試，報告結果顯示本地銀行盈利在明年和2021年有可能分別地大跌最高45%及67%。

壓力測試預設最壞情況

該壓力測試假設在經濟惡化的情況下，香港樓價跌30%，店舖租金跌30%及商廈租金跌40%的話，本港銀行盈利在2020年有機會下跌24至45%，至2021年時潛在跌幅更擴大至39至67%，帶來抵押貸款和房地產貸款的信貸成本上升的危機威脅，而潛在的資本外流和貨幣當局的干預，將損害銀行的淨息差，導致股本回報率和核心資本緩衝大幅下降。

與此同時，摩根大通亦指出持續數月的抗議活動，經濟惡化，以及房地產價格暴跌，可能給香港的銀行造成慘痛的損失，並威脅香港作為客戶儲蓄「避風港」的地位。雖然香港政府已經推出了承托經濟的政策，包括增加對中小企業的貸款和削減銀行的資本緩衝，以抵禦經濟下滑，但根據過往經驗，在根本問題未得到解決之前，經濟狀況並不會出現持續的上行，分析師們表示，未來6-12個月之內，本地銀行或不會跑贏基準恒生指數。

中銀恒生東亞目標價齊跌

有見及此，摩根大通下調多間本地銀行目標價。其中對恒生銀行(00011)評級由「中性」降至「減持」，目標價由200元大跌至142元，減幅為29%，分析師們表示，恒生因為更高的負債率和集中於港元的資產組合，預測盈利可能比其他同業有更大損失；對東亞銀行(00023)維持「減持」評級，目標價由20.6元降至17.2元，減幅為16.5%，東亞的淨息率槓桿為同行中第二高，緊接於恒生；對中銀香港（2388）續予「增持」評級，惟目標價則由37.8元降至30.6元，減幅為19%。

三大本地銀行目標價

• 恒生銀行(00011)評級由「中性」降至「減持」，目標價由200元大跌至142元；
• 東亞銀行(00023)維持「減持」評級，目標價由20.6元降至17.2元；
• 中銀香港（2388）續予「增持」評級，惟目標價則由37.8元降至30.6元。