阿里創歷史新低 機構投資者共拋售8,300萬股 分析阿里5個未來 僅1個有可能存活

撰文：經一編輯部｜圖片：中新社

阿里前景不堪 投資者紛紛嚇跑

最新數據顯示，本季已有大量機構投資者再次拋售阿里巴巴在美股上市的股票，而分析指拋售潮有可能會延續幾個月，阿里的股價亦會低迷一段時間。

美國證券交易委員會將管理資產至少為1億美元的投資經理歸類為機構投資者，並要求他們每季度在 13F 文件備案中披露持股情況。

在阿里巴巴的案例中，在過去的13F申報週期中，機構投資者總共拋售了約8,300萬股股票。

阿里巴巴約有27.1億股已發行股票，即是僅在一季內就有大約3.1%的股票被拋售。再者，出售阿里巴巴股票的機構數量，明顯多於買入的機構，這意味著絕大多數機構投資者都不看好阿里前景。

若提取40間與阿里巴巴同行業（互聯網零售行業）的公司數據來分析，這類機構投資者只減持了12間公司，而增持了28間公司，這代表機構投資者其實看好行業，只是對投資阿里巴巴抱懷疑態度。

拋售背後的理由

市場估計，今次拋售的原因離不開監管問題。美國SEC對在美國上市的不合規外國公司，包括阿里巴巴，要求他們接受審計檢查，或最終從美國交易所除牌。而SEC是次的態度非常強硬，市場估計會有幾個情況出現：

• 一、中美貿易、監管問題會有所緩和，阿里巴巴股價會上漲；
• 二、阿里巴巴及不合規的公司會被罰款，但仍能在美國上市；
• 三、阿里巴巴和類似公司對美國的審計檢查開放，並出現嚴重的報告違規行為；
• 四、也許此類公司願意接受美國審計檢查，但沒有發現違規行為；
• 五、阿里巴巴和此類公司有可能從美國交易所退市。

除了股東的困境之外，阿里巴巴還在其核心中國市場面臨經營壓力。

基於中國的「反壟斷法」，阿里巴巴的業績可能會惡化。阿里巴巴最新財報顯示，其調整後EBITDA利潤率為17%，低於去年的31%，公司也下調了今年的收入預期。

儘管阿里巴巴現時的估值倍數非常吸引，但鑑於機構投資者不斷拋售股票，散戶似乎都是避免撈底較為明智。試想想，若這些機構投資者認為股票已經觸底，他們就會等股票回穩才拋售。如此看來，阿里似乎凶多吉少。

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