站在電動車風口豬都會飛 全球二哥比亞迪上周急升26% 趁回調吸納！ 推出「刀片電池」Tesla都望塵莫及…

「電池日」將是Tesla首次以電池技術為重心舉行的發布會，不少大行預期會公布新電池或車款，屆時Tesla股價相信又會引起一陣騷動。香港市場亦有數隻Tesla概念股，對Tesla有信心的投資者亦可順勢坐轉「順風車」。

舉例作為內地電動車龍頭的比亞迪股份（01211），受惠於Tesla最近股價回升，比亞迪的股價亦在上週三（16日）大升逾6%，更首度衝破100元大關，正式晉身為紅底股。

撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒資料庫、比亞迪官網

如果單從業績來看，比亞迪近幾年的表現實在稱不上驚艷，更可說是強差人意。在2019年的收入為1,277億元人民幣，比2018年微降1.78%；淨利潤約為16億元人民幣，同比下降41.6%。最新一季純利雖錄增長，但大部分盈利均來自於比亞迪電子（00285）業務，而「非比亞迪電子」業務純利則按年下跌39%。

不過，放眼在行業上，比亞迪業績其實表現不俗。Tesla去年虧損為6,900萬美元；蔚來汽車2019年淨虧損達114億元人民幣，小鵬汽車及理想汽車上市前兩年半，分別虧損59及40億元人民幣。相比之下，比亞迪有16億利潤已經算是跑出。

全球分額緊隨Tesla

在新能源產業中，投資者很容易被短期的表現影響，忽略了行業本身的價值，那到底內地電動車的市場有多大，比亞迪又能從中分到多少分額？

從銷量來看，內地在2014至2019年的新能源汽車銷量急升（見圖表三），2019年的銷量稍微下降是受到官方補貼「縮水」影響。但鑒於新能源汽車行業受疫情重挫，中央已宣布重啟補貼計劃，將原計劃於2020年底到期的新能源汽車購置補貼政策延長兩年，可謂為行業打了支「強心針」，而從最近的銷量數據亦可看到行業正在回暖。

Tesla的存在無疑對比亞迪構成一定威脅，但在競爭強烈的情況下，比亞迪在今年上半年的全球銷售量依然排第二位（見圖表四），而旗下「秦Pro」在上半年銷量最好的車型中排第五位。

比亞迪雖與Tesla仍有一段距離，但內地新能源車品牌亦只有比亞迪上榜，相信內地「一哥」之位都很難被動搖。比亞迪在週二宣布其10輛電動巴士於加拿大多倫多啟用，股價爆升15%，更創下歷史新高。

攻入加拿大大巴市場

比亞迪早於2010年就發布了「城市公交電動化」方案，而純電動大巴，成為了比亞迪進軍海外市場最重要的一步。比亞迪於2013年開始攻入加拿大市場，先後獲得阿爾伯達省、安大略省和魁北克省的訂單。換句話說，加拿大三個經濟最發達的省份都選擇了比亞迪。

據多倫多市官方表示，多倫多交通委員會原計劃從2025開始購買零排放大巴，並在2040年全面實施使用純電動大巴，亦即比亞迪的生意陸續有來，更有望以後與更多的省份甚至國家簽訂協議。

花旗早前發表報告指出，比亞迪可受惠其新能源電池業務，估計明年可取得包括美國、中國及歐洲市場分額約4.5%，料至2025年可提升至7%。花旗重申「買入」評級，並把目標價由92.2元升至109.2元。

刀片電池或成發展關鍵

回到比亞迪最核心的技術—電池，亦是奠定比亞迪龍頭的主要因素。比亞迪早在上世紀90年代開始在電池領域發力，在2001年就搶佔了全球近40%的市場分額，而當年集團所推出的鎳氫電池和錳酸鋰電池，亦成為了市場最認可的產品。

不過好景不常，寧德時代、松下和LG等企業慢慢超越，甚至取代比亞迪在電池市場中「一哥」地位。據SNE Research數據，2019年全球動力電池出貨量排名前四分別為寧德時代、松下、LG及比亞迪。其中寧德時代裝車量為32.5GWh，同比增長38.89%，並佔據27.8%分額，而比亞迪裝車量為11.1GWh，同比下降5.93%，僅佔據了9.52%市場分額。

為重拾往日光輝，比亞迪推出「刀片電池」希望再次登回「一哥」寶座。刀片電池在體積比能量密度上較傳統鐵電池提升了50%，具有高安全性、長壽命等特點，整車壽命可達百萬公里以上。

大部分新能源車使用的是三元鋰電，優點是續航力高，但極具爆炸及自燃性。而磷酸鐵鋰電池是刀片電池的主原料，特性是不怕冷亦不怕熱。據比亞迪創辦人王傳福之說，「刀片電池更是把『自燃』這個詞從新能源汽車的字典裏徹底抹掉。」

不過，市場對刀片電池反應非常兩極。由於刀片電池是將百多個電芯，直接用膠水粘在底殼托盤上，特點就是「二合一」，電芯既是能量體又是結構件。

有聲音指出，如果其中一塊電芯出了問題，有機會更換整塊電池，而更換電池的成本是車主還是比亞迪承擔將會是個大問題。刀片電池面世日子尚短，能否帶領比亞迪再上高峰，投資者且拭目以待。

畢菲特愛情長跑12年 大賺逾230億元

過去20年來，「股神」畢菲特只投資過兩間中國公司—中石油和比亞迪。然而，中石油在2007年正式成為股神的「前度」；而和比亞迪依然進行著長達12年的愛情長跑，亦是目前畢菲特唯一持有的港股及中國公司。

畢菲特在2008年斥資2.32億美元（約18億港元）買入2.25億股比亞迪，以上週五（18日）收市價110.5元計，該批股份總值248.6億元。換句話說，畢菲特憑著比亞迪賬面上就賺了逾230億。

比亞迪的淨資產收益率常年不達標，在2014至2019年五年之間，毛利率從最高點20.32%下降到16.4%；淨利率從5.3%下降到2.73%，可說是大幅低於汽車行業平均淨利率標準。

不過「股神」依然一股未賣，到底比亞迪憑甚麼能成為「股神」的唯一？畢菲特曾接受訪問表示，非常欣賞比亞迪四個CEO，包括創辦人王傳福，指他有很多偉大的想法，並擅長把這些想法變為現實。

今年新冠肺炎肆虐，比亞迪投身口罩製造行列，畢菲特亦公開為比亞迪站台。他曾於4月在社交網站上傳了一張戴着比亞迪生產的口罩的相片，親身為其作宣傳，可見「股神」對比亞迪的偏愛。

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