電商股ATMJ具投資魅力 追揸沽攻略：京東最抵買 仍有35%上升空間｜聶sir

撰文：聶sir｜圖片：新傳媒資料室圖片、Unsplash

筆者認為有關電商平台的規管發展是必經階段，但這等巨頭在網上行銷的影響力，以及於市場上已擁有的龐大份額，仍會令這等股份具備投資魅力；所以股價受壓，反而有利於想作中長線資本增值的投資者吸納股份。

上述三股按4月26日收市價計算市賬率，分別是5.85、7.19和15.42倍；至於京東集團（09618） 則為4.19倍，反映在現價定位，京東較吸引。

領先技術驅動電商企業

京東是一家領先技術驅動的電商公司，並正轉型為以供應鏈為基礎的技術與服務企業。

集團透過與可變利益實體訂立合約，安排於內地經營線上零售及電商平台業務，以及提供物流服務。

據集團發布的2020年報顯示，截至2020年12月底股東應佔溢利約494.05億元人民幣，較2019年同期溢利約121.84億元人民幣，增長3.05倍，為最近五年 （2016至2020年） 溢利表現最好。

集團的實際溢利金額則是期內最高，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團為鮮有的受惠企業之一。

上述京東市賬率為4.19倍，高於1倍反映現價偏高。

然而，參考於2017至2020年之每年市賬率為1.76至8.75倍，平均值為4.85倍，高於現水平，證明現價實則偏低。

平均值相對每股淨值為71.421元，得出每股合理值為346.5元，較本週一收市價299.2元之潛在升幅為15.81%。

參考上述另外三股的市賬率，筆者認為京東合理市賬率不少於6倍，由此推斷每股合理值為428.5元，相對299.2元潛在升幅逾四成三。

再者，京東於2020年6月18日上市，至同年11月16日高見368.2元，較上市價226元高近六成三。

股價升勢延續至今年2月18日高見422.8元，較上市價升幅擴大至超過八成七。之後股價才見轉跌，至4月21日收報287.2元，暫為今年最低收市位。

僅約兩個月較高位422.8元累跌逾三成二，而現報299.2元較287.2元僅高4.18%，少於一成；加上已回到去年10月初水平，反映現價進場風險不大。

當然，考慮到短期美股納斯達克指數下行風險不少，或會令股價再受壓，故於275至280元之間才進場勝算更高。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於270元或以下買入；保守者則可於240元或以下買入。

此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為380至400元；而止蝕位為買入價下跌15%可考慮離場。