【騰訊PUBG Mobile】政策規管明朗化 遊戲板塊重現吸引力｜陳錦興
撰文：陳錦興 ｜圖片：新傳媒資料室
騰訊遊戲收入明顯上升
作為遊戲行業龍頭的騰訊控股（00700）早前公布第三季報告，網絡遊戲收入在該季度增長了11%，至286億元人民幣；其中移動遊戲業務有明顯回暖跡象，三季度實現收入243億元人民幣，同比增長25%，環比增長9%。回顧去年同期，因行業版號收緊審批，三、四季度遊戲收入持續下滑。
在行業寒冬期，許多小型遊戲公司被迫整合或倒閉，但對行業領軍者而言，則是養精蓄銳、擴大市場的時機。根據伽馬數據監測，在第三季內地遊戲市場流水收入Top 50遊戲中，騰訊佔了55.8%的流水分額；其中三款2019年新游戲《和平精英》、《跑跑卡丁車》以及《龍族幻想》進入榜單前五名。
由於內地市場受政策限制，各大遊戲公司去年紛紛加快了出海步伐，騰訊三季報顯示，已有逾10%的遊戲收入來自海外，其中《PUBG Mobile》為主力，長期霸佔出海國產遊戲收入第一名位置。而10月騰訊與動視推出的IP遊戲《使命召喚手游》，上市首月下載量高達1.46億，收入也達到5,400萬美元，超過《PUBG Mobile》。
在新遊戲加持及《和平精英》的強勁變現能力下，騰訊下半年的遊戲收入增長將明顯提速。此外，市場一直擔心的政策監管，也隨國家正式發布《關於防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》而落地；規範向未成年人提供付費服務方面，具體限制了未成年人單次充值和每月充值的限額。
市場對這一消息早有預期，負面反映也已體現在遊戲板塊的股價上，騰訊從2017年開始已率先搭建了未成年人防沉迷體系，目前看來對收入的影響有限，因成年人才是付費市場的主力。今年一季度遊戲板塊曾因版號審批重啟而走升，惟復甦預期隨各公司季報公布、「吃雞」類遊戲暫難變現而戛然而止；加上中美貿易談判突生變局，令資金放棄科技類板塊，騰訊股價由高位400元跌至300元左右，其他遊戲公司表現也持續疲軟。
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近期阿里巴巴—SW（09988）赴港上市，令市場將目光重新轉向科技類板塊，而內地遊戲行業前景因政策規管的明晰而明朗化。5G商用化加速落地，令雲遊戲及擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）遊戲有望加速發展，為行業帶來新的增長點。谷歌Stadia雲遊戲平台上線，證明大型互聯網企業開始看到市場的新潛能。
目前Sony、蘋果、騰訊均發布了雲遊戲計劃，Facebook也宣布收購VR遊戲開發商Beat Games，未來訂閱制、無平台限制、多元化的遊戲服務和體驗，將拓寬遊戲用戶和市場邊界。投資者不妨關注行業領先者，如騰訊、金山軟件（03888）、IGG（00799）及中手游（00302），或有重估機會。
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