7月港股正常調整 內房是最大疑點｜陳錦興
7月份的整體走勢是反覆回落，到近尾段才有技術性反彈。
5月、6月的利好憧憬已充份消化，恒指上升至22,000以上無以為繼。這個月，內地公布第二季經濟增長只有0.4%，較預期弱；而內地爛尾樓市件更力殺市場一個措手不及，甚至牽連內銀，讓投資者不安。
內房仍是中港股市中的最大疑點。
雖然自去年底以來，官方已一直在口徑上及實際政策上，不斷釋出正面訊號，但市場始終看不到很振奮的發展。
內房合約銷售上半年仍然低迷，銷售金額普遍按年跌40%至50%，內房資金流受壓；還有個別民營內房正商面對債務違約、核數師辭任及未能發布業績等問題。
8月觀望業績指引
即使爛尾樓事件在官方介入後受控，市場至今也仍是疑慮重重。
顯然，市場需要看到更清晰的路徑，如何重組、拯救問題房企，從而再建立市場對板塊的信心。
此外，內地疫情仍時有反覆，市場也在觀望類似3月、4月的嚴格封城，會否重臨。
經過7月份的驗證，內地在堅持動態清零之餘，看來更著重經濟必須保持正常運行，航空、旅遊相關及生活平台等股份，至今表現相對強韌，就是最佳的說明。
這類股份業績不算好，惟投資者正憧憬防疫政策將朝寬鬆的方向發展，所以股價可以持續跑贏。
8月是傳統業績期，肯定是市場焦點。在業績發布前，不少公司在7月已率先預喜或預警。
航運、資源是「盈喜」熱門；而非銀行金融、製造業及火電股就有「盈警」的風險。
至於重磅的平台股，市場預期第二季都會較弱，主要反映內地當時經濟轉冷的情況，預期騰訊控股（00700）、小米集團（01810）增長續放緩。
不過，市場看好美團（03690）外賣及京東集團（09618）電商的增長動力；阿里巴巴（09988）則主要看監管風險及螞蟻集團重啟上市程序。
業績期，平台股的管理層如何評論監管環境、美國退市風險及未來新的增長潛力，將是市場重估平台股的重要依據。
總的來說，下半年內地仍有放寬貨幣政策、財政政策的空間，將吸引海外資金部署，港股也是受惠者之一。
若8月、9月經濟增長穩健回升、房地產業逐漸走出弱循環及重磅平台股展現新的動力，恒指在7月調整過後，8月消化業績就能重建升勢基礎。
事實上，美國加息週期無疑對港息有影響，惟香港始終處復甦軌道，同時受惠內地剌激性政策。恒指中線走勢不悲觀，年底仍然有望收復失地。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
