ARK力撐Tesla：最高睇4,000美元 條數點計出來？拆開逐Part睇
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由科技股女神、「連登契媽」Cathie Wood操盤的ARK Investment發表最新報告，預期到2025年，在一般情況下，美國電動車大廠Tesla（美股代號：TSLA）股價將創下3,000美元的歷史新高，以上週五（19日）收市價654.87元計，潛在升幅達3.6倍；換言之，Tesla市值將接近3萬億美元。如果在最樂觀的情況下，Tesla估值更可高達4萬億美元！Tesla今年曾在高位暴跌40%，但ARK仍然力撐，究竟條數點計出來？
撰文：經一編輯部｜ 圖片：Getty Images、Unsplash
最差仍睇1,500美元
ARK去年曾預計Tesla股價在2024年可以上望7,000美元（拆股後相當於1,400美元），並且在Tesla拆細後維持看好該股。
而根據ARK最新報告，到2025年，在一般情況下，給予Tesla目標價3,000美元；在最樂觀情況下，Tesla可最高上望4,000美元；就算在悲觀情況下，目標價仍有1,500美元。根據彭博數據，華爾街分析師對Tesla的目標價是1,200美元。
電動車銷售可望達1,000萬部
ARK亦估計，隨著Tesla資本開支效率繼續提升，至2025年，電動車銷售可望達至500萬至1,000萬部。
報告列出在牛市和熊市情況下Tesla的詳細估值：
| 2020年實際情況 | 2025年悲觀情況 | 2025年樂觀情況 | |
| 電動車銷售（百萬輛） | 0.5 | 5 | 10 |
| 平均售價 (ASP，美元) | $50,000 | $45,000 | $36,000 |
| 電動車收入 (10億美元) | $26 | $234 | $367 |
| 保險業務收入 (10億美元) | 未有公布 | $23 | $6 |
| 人工駕駛叫車服務淨收入 (10億美元) | $0 | $42 | $0 |
| 自動駕駛叫車服務淨收入 (10億美元) | $0 | $0 | $327 |
| 電動車毛利率 | 21% | 40% | 25% |
| 總毛利率 | 21% | 43% | 50% |
| 總EBITDA利潤率 | 14% | 31% | 30% |
| 企業價值倍數（EV/EBITDA） | 162 | 14 | 18 |
| 市值 (10億美元) | $673 | $1,500 | $4,000 |
| 股價 | $700 | $1,500 | $4,000 |
| 自由現金流收益率 | 0.4% | 5% | 4.2% |
一半機會5年內實現「完全自動駕駛」
報告又預期Tesla有50%機會可以在5年內實現「完全自動駕駛」，並幫助公司迅速擴展自動駕駛的士（Robotaxi）服務。
此外，由於Tesla汽車搭載了自動駕駛儀，若果有60%用作自動駕駛出租車，到2025年，Tesla的EBITDA將增加1,600億美元。在樂觀情況下，叫車服務將佔Tesla企業價值的大部分。
保險業務料擴展至更多地區
另外，ARK亦提到Tesla的保險業務，認為由於Tesla有非常詳細的駕駛數據，因此預期該公司的保險產品可以在未來數年內推廣到更多地區，且利潤率將高於平均水平。
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