巴菲特7項秘訣戰勝通脹 內附股神10大持倉

撰文：經一編輯部｜ 圖片：巴菲特股東會、Unsplash

顯然，2021年，消費者價格指數曾上漲了4.2%，是自2008年以來的最大漲幅，加上經濟開始從疫情中復蘇，價格大幅上漲可期。這都讓投資者感到不安，有人甚至懷疑市場是否會回到通脹達兩位數的時代⋯⋯應該怎樣「接受」通脹呢？巴菲特曾經給出6項建議，以對抗「通貨膨脹的危險」。

1. 投資資金需求低的優質企業

長期以來，巴菲特一直主張投資及擁有那些「業務資本可以換來高回報的企業」。

面臨通貨膨脹的時期，能夠維持盈利、而資本需求低的企業，顯然應該比需要以更高的價格，投資更多資金的企業，其表現來得更好。

對此，股神巴菲特曾將通脹帶來的挑戰形容為「跑上向下的自動電梯」（running up a down escalator），甚具阻力，也要付出比平常多的努力才可以投資成功。

2. 投資通脹時可提價的企業

2010 年，巴菲特對金融危機調查委員會說：「評估一家企業的唯一最重要的決定是『定價能力』。若你有能力提高價格，而不會將業務輸給競爭對手，那麼你就有一個非常好的生意。」

的確，高定價能力公司如果可以將通脹帶來的高成本轉嫁給消費者，往往都可以在不損失業務的情況下，持續令公司業務表現出色，其中如必需品、醫療及科技等板塊的股票都是佼佼者。

3.留意國庫通脹保值證券（TIPS）

國庫通脹保值證券（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS），又稱通脹保值證券。

TIPS 為與消費者價格指數(CPI)掛鈎的債券，由美國財政部於1997年起發行，目前紙資產規模達70億美元以上。

巴菲特表示，TIPS 每年向投資者支付兩次固定派息，但本金金額會根據消費者物價指數衡量的通脹進行調整。在通脹期間，這也是不妨可以留意的資產。

4. 避開傳統債券

2020 年，巴菲特在致股東的信中寫道：「如今債券已不再適合了。」他解釋， 由於利率仍徘徊在歷史低點，債券投資者將在通脹環境受到更大風險。

因為未來通脹水平和經濟增長的不確定性，令債券的避險作用下降，對利率增長的敏感度也大不如前，無法抵抗通脹環境。

5. 限制你的慾望

2004 年，巴菲特的投資旗艦巴郡曾經被問到如何應對高通脹時期，當時巴菲特與公司副董事長查理芒格都分享了自己的看法：

「擔心通脹的一個很好的防禦措施，就是你的生活中沒有太多愚蠢的需求。」

意思是，你要控制對消費品的需求，同時請考慮更定時地計算你的費用，養成良好預算習慣，不要為通脹所帶來的支出問題而徒增煩惱。

6. 避開黃金、比特幣？

不少投資者會視黃金、比特幣等商品為抗通脹資產之一。對此，巴菲特則選擇避開、不投資於兩者，巴菲特曾分享對黃金的一個擔憂。

2011 年，巴菲特指出黃金不能帶來有效盈利，不像公司股票、房地產、甚至農田那樣，可以為股東帶來「生產性」的收入、紅利、甚至食物。

「如果你永遠擁有一盎司黃金，那麼你最終仍將擁有一安士。」

至於加密貨幣如比特幣，有人認為這是「數字版的黃金」，但巴菲特同時對此抱持高度懷疑的態度。2019 年，他向 CNBC 宣稱：

「比特幣根本沒有獨特的價值，它不會產生任何東西。你可以整天盯著它看，不會有『小比特幣』或類似的東西出現。基本上，這是一種錯覺。」

7. 改善溝通能力能至少增加身家50%

巴菲特曾在Michael Hood拍攝的短片中，給予畢業生以下建議：「有一個簡單的方法能讓你的身家財富至少比現在增加50％，那就是精進溝通能力，包括書寫和口說能力……如果你不能溝通，就好像是在黑暗中向女孩眨眼睛，什麼事都不會發生。你也許擁有全世界的智慧，但你必須要能夠傳送出去，傳遞就是溝通。」

股神最新10大持倉

以下為巴郡·哈薩威於2022年3月31日公佈的持股比率。

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