唔趁大跌市買股票 將錯失資產增值好機會 隨時輸足一世｜悟知

撰文：悟知｜圖片：unsplash

甚麼是通脹？甚麼是通貨膨脹？ 今個月賣10元一個的西柚，下個月賣10.5元，單月的通脹就有5%了！

通脹的一個重要指示，就是消費物價指數（Consumer price index，CPI），顧名思義，就是消費者生活消費中的物價趨勢，當中包括衣、食、住、行，各方面生活市場的數據合計而成；所以，看CPI數據，大致上就能看到該地區此段時間的整體消費物價指數。 那為甚麼常說，通脹猛於虎？

如果這個西柚下個月賣13元，再下一個月賣20元，不難想像其他東西的物價如何。 通脹又會透過央行加息去控制，假如息率加到一年50厘，房貸、車貸及企業貸款等，可以即時令企業倒閉。

上世紀80年代香港也試過供樓利息高達15%以上，歷史從過去到今天皆有這個情況出現，並發生於世界各個角落。

聯儲局處兩難局面

美國早前公布5月CPI增幅達5%，創13年來最大的增幅；但同時很明顯地，疫情重創世界各地傳統經濟，美國處於既不能「收水」影響經濟復甦，又不能「放水」刺激通脹的兩難局面。

迫於無奈，此刻必然以社會經濟先行，因此未來加息步伐一定很慢，令到實質影響在心理上居多。 上文提及，過去傳統上央行會用加息去控制通脹。

如果加息週期是漫長的話，會對股市及商品市場有一定打擊及影響，因為資金投放在銀行的回報上升了，持有商品的成本增加了；所以這一批企業的股價，就會比較明顯地下降。 相反地，因為加息，銀行可以賺取到的息差擴大，似乎對銀行有利。 筆者曾經做過統計研究，加息對於股市的影響，大多集中於加息前的時期；到真正開始加息後的影響，就會愈來愈細；甚至到中後期股市反而上升。

內地5月份CPI上漲了1.3%，A股市場連續數天以利率招標方式，開展了300億元人民幣的逆回購，繼續釋放半年結前的市場流動性。

在這次加息意向明確出現之後，美匯指數也從90水平，上升到92以上的水平；相對地，歐元、英鎊及黃金隨即回落，商品價格在過去一季已經大幅上升。

如果投資市場在第三季中，因為擔心未來加息或通脹而出現下跌的話，會是一個中期的買入時機。主因如下。 首先，上文已說加息的影響很短暫，所以假設這次加息也只是很有限度；其次，現在的經濟體，已經有一大批股份，無視息口這個因素；最後，銀行的經營條件只會愈來愈困難，這是不變的。只要跟隨這些方向，不難找到值得投資的企業股份。