富時指數大換血 理想汽車現最大危機、泰格醫藥將走下坡?

富時指數大換血 理想汽車現最大危機、泰格醫藥將走下坡?

投資

廣告

全球指數公司富時羅素(FTSE Russell)稍早前公布了最新的季度審議結果,旗下富時全球股票指數系列(GEIS)將會納入多間內地及香港企業。

當中港股的代表有海普瑞 (09989)、思摩爾國際(06969)等等。美股則將納入理想汽車(美股代號:LI)、金山雲(美股代號:KC)等。是次審查變更結果將在12月18日收市後進行調整,並在12月21日生效。

撰文:經一編輯部|圖片:iStock

思摩爾、泰格獲入大型股指數

今次的調整分為大型股、中型股、小型股及微型股四部分。大型股指數方面,共納入五間中國企業,包括在港上市的思摩爾國際 、泰格醫藥 (03347) ,以及在美上市的理想汽車、金山雲、達達集團(美股代號:DADA)。

中型股指數股的調整中,今次新增了兩間中國公司,包括國聯證券 (01456) A股及海普瑞H股。

而小型股則將納入三間中國公司,包括港股的康方生物 (09926) 、移卡 (09923) 以及祖龍娛樂 (09990) 。

微型股方面一共增加13間企業,當中11間為中國企業,包括以下9隻港股:永泰生物 (06978) 、鳳祥股份 (09977) 、金融街物業 (01502) 、開拓藥業 (09939) 、弘陽服務 (01971) 、嘉興燃氣 (09908) 、宏力醫療管理 (09906) 、新娛科控股 (06933) 、力天影業 (09958) ;美股方面則加入趣活(美股代號︰QH)和藍城兄弟(美股代號︰BLCT)。

富時指數大換血 理想汽車現最大危機、泰格醫藥將走下坡?
理想ONE在11月交付4,646輛,比10月增長25.8%,再創單月交付量紀錄。

全球政策加持 理想汽車一路狂飆

在魔幻的11月,一眾電動車股都沈醉於一場又一場的狂歡派對。如日方中的股價、一路狂飆的市值,可見市場對新能源汽車概念股的熱愛,被追捧的包括將會被納入富時全球股票指數的理想汽車。

理想汽車於今年7月底上市,亦在上月公布第一份成績表。第三季度財報顯示,公司總營收25.11億元人民幣,環比增長28.9%。淨虧損1.07億元人民幣,上季度虧損爲7,520萬元人民幣,環比擴大42%。

在本週三(2日),理想汽車公布了11月的交付數據。目前來說,理想ONE是理想汽車唯一在售車型。理想ONE在11月交付4,646輛,比10月增長25.8%,再創單月交付量紀錄。在2020年1月至11月,理想ONE已累計交付26,498輛。

至於為何資本市場如此偏愛新能源汽車概念股?相信與全球的政策有著莫大的關係。目前全球範圍內已有超過12個國家、25個地區宣布或制定了禁售燃油車的時間表,其中歐洲的政策最為強硬。

而美國新任總統拜登,其政綱亦是以發展新能源汽車為其中一個亮點,這也為美股對新能源車企的追捧再加把火。其政綱計劃中包括了基礎設施建設、增設購車補貼、政府計劃採購以及稅收優惠等刺激新能源汽車市場發展的方案。

而作為電動車最大市場之一的中國,亦釋放多項利好政策。11月2日,《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》正式發布,明確提出2025年新能源汽車銷售佔比達20%,2035年純電動汽車成為銷售主流。

與比亞迪高下之見

理想汽車於2015年成立,短短五、六年的國內新造車企業,上市不足一年的時間,市值亦是蒸蒸日上。到底,理想汽車的估值是否合理,背後又是否蘊藏著龐大的泡沫危機?

若按照市場上年銷量10萬輛的生存標準,理想汽車的造血力依然不足,距離達標仍有很長的路要行。而在盈利方面,即使是志得意滿的第三季度財報,理想汽車續處於虧損狀態,與盈利二字沾不上邊。

反觀同樣主打新能源汽車業務的比亞迪(01211),第三季度營業收入445.19億元人民幣,歸屬於上市公司股東的凈利潤17.5億元,同比增長13.6倍,一比之下就高下立見。

事實上,理想汽車的股價在11月底已經開始慢慢回落,自11月24日以來的五個交易日,股價已累跌27.15%。狂歡不再,理想汽車的神話又能否延續下去?

毛利率一直被視為判斷新能源汽車公司是否擁有「造新血」的重要指標。2020年第三季理想汽車毛利率轉正,達19.8%,僅次於Tesla。毛利率轉正或與其交付規模有關,據數據顯示,理想汽車第三季度的交付量實現大幅增長,達8,660輛。

儘管新能源汽車市場龐大,要延續神話,相信解決新能源汽車的安全問題將會成為關鍵。在上月初,理想汽車宣布召回逾萬輛理想ONE電動汽車。據官方數據指出,截至2020年10月31日,理想ONE累計發生前懸架碰撞事故共97次,其中有10次發生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況。

富時指數大換血 理想汽車現最大危機、泰格醫藥將走下坡?
高瓴已在不足半年内將超過83億元人民幣等值的泰格股份倉抛售。

高瓴拋售泰格股份

另一值得介紹的是同被納入為大型股的泰格醫藥,集團是中國綜合生物製藥研發服務的龍頭提供商。

按2019年收入計,泰格醫藥是中國最大的臨床合同研究機構,市場份額為8.4%,根據弗若斯特沙利文報告,公司亦是全球前十強臨床合同研究機構中唯一來自中國的公司。

按2019年收入計,泰格醫藥排名第九,全球市場份額為0.8%。泰格醫藥業務主要分爲兩項,第一為臨床試驗技術服務,第二為臨床試驗相關服務及實驗室服務,範圍主要涵蓋藥物和醫療器械的臨床前研究至上市後研究。

截至2020年9月尾,泰格醫藥營業收入達23億元人民幣,按年增加13.27%,淨利潤為13.18億元人民幣,對比去年同期增加149.57%,每股收益1.7139元人民幣。

值得留意的是,根據港交所股權披露,上市時持股超過1%的内地著名私募基金高瓴資本,已經不在大股東綜合名單中,代表張磊的高瓴已在不足半年内將超過83億元人民幣等值的持倉抛售,不禁令人懷疑在合同研究行業中眼光甚准的張磊,是否認爲泰格醫藥是被動基金接飛刀的時候。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。