【徐風專欄】假如不幸落咗注賭恒大翻身 而家可以點樣保命？
撰文：徐風｜ 圖片：新傳媒資料室、恒大．珺瓏灣2期官網
許家印：恒大未曾試過逾期還款
以恒大（3333）為例，公司由2009年上市以來，多次傳出財困的消息，不過最終都能依靠許家印的能力，化險為夷。久而久之，投資者便相信，只要不槓桿，每次恒大出現財困，導致其債價急跌之時，就是買入的好時機。短期債價或許會有波動，但長期而言仍會如期收回本金及利息，連許家印也曾經豪言：恒大未曾試過逾期還款。
泛海國際4億賭恒大翻身
於是有更多投資者，甚至個別上市公司都成為恒大信徒，例如泛海國際（129）於今年6月買入超過4億港元的恒大債券及相關掉期工具，似乎就是賭恒大能夠如期「翻身」，財息兼收。
問題是，就算企業有數十次轉危為安的經歷，也不代表下一次也可以化險為夷。購買債券或其股票，即使在低價買入，但只要公司出現資金周轉困難，最終須清盤或破產收場，也會導致投資者出現嚴重的損失。
近期恒大財困風波浮面，連內地銀行也開始為恒大相關的資產作出減值，反映恒大已病入膏盲，難以自救，而恒大債價僅得票面價值的三成，股價亦大幅下跌，即使投資者在 4-5元撈貨，現時也跌了一半以上。
美國國債也曾遭降級
所有投資產品都有風險，即使被金融業視為「零風險」的美國國債，也曾經在2011年被標準普爾降低評級，一度引起市場混亂。
投資任何產品，向上望，回報可以無窮地多；但你的損失只有100%。另一方面，假如你的投資組合出現五成以上的損失，你需要至少100%的回報，才能讓你的投資組合重回起跑線。換言之，這段時間都是「白做」，而且以一般投資者而言，賺100%的機會率及困難度，相信遠遠比蝕一半高。
風險管理相當重要
雖說「富貴險中求」，但風險管理也相當重要：包括設定止蝕價，降低高風險資產佔投資組合比例，尋找對沖策略等等，都可以在市場出現極端情況時「保命」。
留得青山在，哪怕無柴燒。只要投資者在市況差時，盡量減少虧損，就代表有更多資產迎接新一輪牛市，就可以像滾雪球一樣不斷累積財富，達到財務自由。
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