科技股支撐美股 第三季仍有衝高能力 確認經濟復甦前逢低買進｜傅允軒

撰文：傅允軒｜圖片：Unsplash

4月上旬，美國公布了震憾市場的失業率及非農就業數據，其時道指位處21,000點水平，本欄作出以下評論 :

如果說道瓊斯工業平均指數會在半年結前重上26,000水平，這想法似乎跟「滙豐違約」差不多荒唐，但筆者想亦非沒有可能。

原因是現在大量基本條件都足以推動美股回升，如貿易戰名存實亡，資金異常氾濫，而全球停工停市所引發的債務危機，亦給聯邦儲備局的「無限QE」封住；加上現在就連美國也採取了像中國一樣「違反人權」的防疫措施，疫情受控或許會比預想的要快。

筆者所擔心的，不是肺炎疫情會令股市再跌多少，而是當疫情受到控制後，市場對經濟復甦的渴求，將令經濟活動爆炸性地擴張。由於不少供應鏈已在過去兩個月的鎖國封城被切斷，以當前的有限度供應去滿足突如其來的龐大需求，未必應付得來，價格上漲順理成章。

非農數據反向炒作

筆者當日沒有被恐怖的數據嚇倒，原因是相信炒股炒未來，滯後的數據有時會有參考價值，但不一定跟未來劃上等號，同樣道理反向亦適用。跟對上兩次公布非農就業數據的情況不一樣，4月份及5月份的非農數據公布之前，美股是預早下跌，因為投資者都估計數據會很差，及至數據出爐之後，大戶反而轉炒復甦。

而今次非農數據公布前，道指已顯著上升，顯然大戶早對此數據有所預期，當強勁的數據一出之後雖然再衝一段，但高位反而見有阻力。好消息出盡下，道指在6月12日掉頭大跌，油價亦回落若干，大家又再擔心經濟復甦長路漫漫，股、油價格已從低位回升不少，投資者樂於沽貨鎖定利潤。

然而，在科技股的支撐下，筆者估計美股在今年第三季仍有衝高能力。在投資者對經濟全面復甦有所共識之前，策略仍然逢低買進；否則，他日有此共識之時，再升水位已然大減。

確認經濟復甦前逢低買進

以整個板塊而言，受惠於肺炎疫情最大的並非醫療股，而是科技股。雖然某幾隻醫療股的升幅十分驚人，例如筆者在2月份疫情初起時，曾點題了一隻在納指掛牌的細價股Co-Diagnostics, Inc.（美股代號：CODX），其股價在見報後，一度大升9倍。

不過以市值及上升的廣泛程度來說，以亞馬遜（Amazon）、蘋果公司（Apple）為首的科技股，對經濟及股市的影響始終更為深遠。技術走勢分析，納指即市圖出現了「拋物線上升」走勢後，短線見回吐跡象，全因這走勢所反映的，是不少淡倉已在早前升市中被挾走，當大戶再無淡倉可挾，升浪隨即告一段落。

現階段來說，這個訊號僅在即市圖發出，對大趨勢會否構成影響，仍有待觀察，納指100指數支持，以9,000點作為參考。

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