超賣區操作不宜太進取 蔡金資金流向指標也可釀失利｜聶sir
上回透過大價股美團（03690）作例子，帶出其中的操作盲點。當CMF值低於-0.25，便視為進入「超賣區」，上回已帶出這並不代表買入訊號經已出現，可以「立即進場」；卻只是代表投資者可以「準備進場」，意味著還需要一些條件配合出現，才適合進場。
若有留意CMF值為-0.25或以下，以及介乎-0.1至大於-0.25的含意，不難看出前者代表賣方的沽壓動力「壓倒」買方的購買動力；後者代表賣方的沽壓動力「強於」買方的購買動力。
從以上兩種描述，均反映賣方動力較買方的佔優，因此至少需要等CMF值為-0.1以上，賣方優勢減少，才視為存在進場誘因。
上回以2021年3月11日至22日作觀察範圍，這八個交易日的相對CMF值為-0.208、-0.26、-0.296、-0.28、-0.297、-0.265、-0.256和-0.237，期內最大兩個數值為-0.208和-0.237，就是介乎-0.1至大於-0.25的範圍內。
這兩數值與-0.1和-0.25作比較，明顯是靠近-0.25，證明2021年3月22日的收市價還未適合進場。對進取者，例如上述於2021年3月，美團在3月26日錄得CMF值為-0.136，這是自3月5日以來（事隔三週）首度處-0.15或以上。
以-0.136與-0.1和-0.25比較，輪到是靠近-0.1，才見較充分原理由考慮買入股份。若以當日收報302元進場，下個交易日（2021年3月29日）收報280.4元，賬面虧損7.15%。進場一天便錄得逾7%虧損，CMF值瞬即降至-0.225，貼近-0.25，難免令人懷疑當時進場是否合適。
進取者須心理質素佳
這亦是筆者指出如此操作只宜讓進取者考慮進行的原因，須具備良好心理質素及較強風險承受能力。其後，兩個交易日（2021年3月30日和31日）雖見股價回升，但為293.6和298.2元，仍在302元以下，已見「捱價」守候三日。
這兩天的CMF值為-0.149和-0.184，均高於-0.2，只是數值仍見時高時低，持股者還未能鬆懈。值得留意3月31日曾高見304元，高於302元，算是出現走出「捱價」格局的曙光。
不過當時始終上揚動力欠奉，335元已是全日高位，並見收報318元，較上個交易日（2021年4月1日）收報325.8元為倒跌收市，賬面回報率亦銳減至不足5.3%。
若當時不願離場，三個交易日後（4月12日）收報298.2元，再由賺變蝕，要等九個交易日（4月23日）後才再有「解套」機會。可見上述操作對進取者要有「見好就收」的操作心態。
倘若當時未有把握於2021年4月23日至30日的離場機會，便要遇上5月11日低見240元和5月14日收報242.2元，相對302元的賬面損失20.53%和19.8%。
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