經一解密｜通脹是美股升跌關鍵 追實聯儲局部署攻防戰
成也聯儲局 敗也聯儲局
美股過去兩年成為香港散戶熱捧的市場，與科技股動輒錄得數以倍計的升幅有直接關係，2020年環球爆發肺炎疫情之初，美國聯儲局推出無限量化寬鬆救市，開啟了科技股狂潮。
這一點從反映科技股的納斯達克指數走勢可見一斑，納指在疫情前的歷史高位是9838點，肺炎疫情爆發初期，外界恐懼其在經濟活動上的殺傷力，爭相沽出股票，納指在2020年3月23日低見6631點。
立即解鎖然而，在無限量寛措施下，進入長達1年又9個月的瘋狂牛市，去年11月刷新歷史高位16212點，相對6631點升近9581點或1.44倍。
以1.44倍的升幅計，納指要在2014年5月起，用了5年又9個月的時間才升至9838點，疫情後的科技股牛市卻只用了約三分之一的時間便達陣，可感覺到聯儲局量寛的威力之強。
許多股票的狂飆在股民腦海中留下深刻印象，包括打入全球市值10大的Tesla，和挾爆機構投資者的GME。
現在，情況卻相反了，一切因為通脹問題。
目前美國通脹率高企於8%，而且成因是環球供應鏈斷纜所致，俄烏戰爭是觸發點之一，兩國都是重要能源和農產品的輸出國，但烏克蘭遭俄軍攻入領土下，農業活動停滯，能源要留作自用，俄羅斯則受國際制裁，輸出能源和農產品受阻，而聯儲局和投資者目前俱預期通脹是長期現象。
為了解決現狀，聯儲局想到的方法就是加息和縮表，這兩項操作恰恰是疫情救市措施的反面，通稱「量化緊縮」，美股大方向也從升勢轉為跌勢，按周四收市價計，納指從歷史高位累瀉27.5%，道指和標指則分別挫12.7%和16.6%。
美國科技股過去兩年的牛、熊互換，可謂成也聯儲局，敗也聯儲局。
俗語說，上帝關了一扇門，會為你開一扇窗。通脹與量化緊縮下，商品進入上升週期，因應新格局變陣，是為投資找出路的必要之舉。
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