平均PE約9倍且政策受惠 非熱門半導體值得關注｜陳錦興
然而，過去三個月，半導股絕不失色，由10月低位計，龍頭股中芯國際（00981）屬表現最差，最多升25%；華虹半導體（01347）則升106%，而ASMPT（00522）及晶門半導體（02878）分別升38%及94%。
上述股份雖有分化的表現，但正好反映投資者對半導體股份的疑慮及憧憬。
以中芯而言，公司正銳意發展半導體先進制程，而這正是美國科技戰中所針對的部分，因此中芯難以購入有關設備，未來發展遂受到一定的局限，股價反彈也力弱。
至於ASMPT，該公司是半導體封裝設備的龍頭，行業進入去庫存期，半導體設備的資本開支也變得謹慎，因此公司預期去年第四季的收入，出現按季倒退，反映內地因疫情，制約生產及供應鏈的問題嚴重。收入展望差，因而壓制股價在反彈時表現。
反觀華虹及晶門半導體，核心產品均以成熟制程為主，不受美國的打壓，而內地鼓勵建立半導體供應鏈本地化，兩者直接受惠。
營運方面，華虹收入第三季創歷史新高，達6.3億美元，毛利率則按季擴闊3.6個百分點至37.2%；而第四季指引與第三季持平，毛利率在35%至37%之間，整體趨勢不俗。
至於晶門，為無晶圓廠半導體集團，專門設計、開發及銷售集成電路晶片產品，中期盈利按年急升逾倍，收入增長45%。
從業績看，兩股均佳，是以在見底反彈中，表現最為強勁。
估值並不昂貴
2022年12月中，美國商務部突然宣布額外將24間中國公司納入美國實體清單，禁止有關企業購買美國產品和服務。
此等公司大多數與半導體、集成電路設計有關，包括長江存儲、寒武紀科技。
為應對新形勢，預期內地未來將積極支持並加快對科技、硬件技術及半導體行業的本地化和研發。
而在中央經濟會議上，中央將主要產業政策確定為擴大國內消費、加快建設現代產業及聚焦供應鏈安全，推動產融結合。
由此，市場預期今年首季，內地將有更強的半導體產業扶持政策出台。
此外，內地重啟經濟較預期早，手機大廠小米集團（01810）也看好今年手機出貨形勢；而吉利汽車（00175）則調高今年汽車銷售目標至165萬部，估計第二季後，消費、投資的信心將改善，推動半導體行業更快走出低迷。
基於股價跑前，相信半導體股仍有動力，目前她們的平均市盈率僅約9倍，估值並不昂貴，且是政策受惠股，即是經濟復常的非熱門板塊，也是值得關注。
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