股市料續橫行波動　不變應萬變

幸好，連同美國在內的股市，收市前跌幅大為收窄，導致MSCI環球指數收報1,674點。6月1日以來開局報升0.34%。另邊廂，恒生指數表現更甚，上週五（6月3日）收報20,947點，錄得186點或0.9%升幅。帶動我們模擬倉短短3天，累積上升0.62%，表現優於用作指標的MSCI環球指數。

展望未來一星期，美國經濟數據不濟，削弱美聯儲局加息機會。預料6月6日主席耶倫演說或轉趨鴿派（暫不上調利率），提出需要觀望更多經濟數據支持，方會行動。

利率期貨市場與債券市場週五應聲反彈。芝加哥利率期貨市場6月加息預期降至只有4%，7月底也由急降至只36%，只有9月才勉強高於一半至51%。債息走勢亦不遑多讓，週五單日就跌去了11大點至只有1厘7。

然而，加不了息這會是一柄雙刃劍，既可說成為美國6月幾乎沒有加息理由，廉價資金可繼續充斥市場；也可解讀為美國自金融海嘯後多輪印鈔，救經濟的成效依然不彰！只是去年12月加息一次，經濟隨即搖搖欲墜。

基本因素不濟，股市欠缺中長線大升理由，環球股市預料將繼續橫行波動，且在資金成本低廉下波幅將有增無減。就是全球主要市場中表現最好的美國，預料高位就算破頂也不會走遠，投資者必需步步為營。

筆者建議暫時維持投資組合不變，但稍後見動力轉弱便有需要逃之夭夭…敬希多留意本欄組合，稍後任何行動將即時告知！