中國官媒：7月份的物價略為下行 不代表正處於通縮

CPI同比漲幅的震蕩回落

對於被定義為通縮的經濟現象，其特點爲物價持續負增長，貨幣供應量也會連續下滑，且經常與經濟衰退同時出現。但這與現在的中國大相逕庭，中國的經濟穩定而且正在恢復中，廣義貨幣增長速度仍然很快，最明顯的證據是到6月末，M2貨幣供應量、社融規模存量以及人民幣所有貸款分別年增11.3%， 9.0%以及11.3%，都處於一個較高的水平。

CPI同比漲幅的震蕩回落，以及7月份的預期下滑，都只是因需求恢復的時間落後和基數效應，導致的短期現象。

中國官媒：保持物價穩定

中國一直保持著正常貨幣政策，特別是利率政策區間，沒有使用非常規貨幣政策手段。在政策調控過程中，不只考量當期效果，也會關心政策的滯後效應，以及其他不確定性因素，並且重視跨週期調整和跨地域平衡。利率與中國的經濟增速以及基本物價穩定的要求匹配，並不可能進行「大水漫灌」的強刺激或急煞車。

近年來，中國的貨幣政策持續處於正常區間，利率水平適中，有效對抗了短期經濟波動，為物價穩定創造了良好的政策環境。此外，中國保持全球領先的製造業優勢，從供應角度壓制了物價過度上漲。

內地確保經濟和物價的穩步前進

去年以來，中國出台了一組穩定經濟的政策措施，預期後期將會進一步提高居民收入。因此，儘管短期內物價有所下行，但並不代表中國進入了通縮階段。強大的製造業基礎和近幾年的穩健貨幣政策，都為實現物價穩定鋪就了中長期基礎。未來，不僅要適當使用現有的貨幣政策，讓貨幣條件與經濟潛在增速及物價基本穩定保持匹配，但也需要著力穩定市場預期，激發全社會經濟活力，提高居民收入和消費能力，促進經濟高質量增長。