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中東緊張局勢緩解 金價連跌3日|葉佩蘭專欄

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紐約商品期貨交易所黃金(6月)期貨週三(4月24日)收跌3.7美元,報每盎斯2,338.4美元,連續第三個交易日拉回。下跌主要由於中東緊張局勢緩解、以及投資者獲利了結所拖累。
金價 (圖片來源:Unsplash@pokmer)
(圖片來源:Unsplash@pokmer)

上週,以色列和伊朗之間的衝突引發了對中東爆發全面戰爭的擔憂,進入本週緊張局勢有所降溫。上週五(19日),以色列連夜對伊朗展開報復性空襲,目標是伊朗中部城市伊斯法罕(Isfahan)的軍事基地及核能設施,外界原本擔心可能上演全面戰爭,所幸衝突並未擴大。

根據媒體報道,伊朗外交部發言人Nasser Kanaani週一在德黑蘭發表演說,以色列的攻擊是微不足道的,毫無軍事價值,以色列現階段已得到必要的回應。媒體引述雪梨ABC Refinery機構市場全球主管Nicholas Frappell表示,伊朗政府對以色列的反應輕描淡寫,並暗示不會報復,這一事實令黃金市場的風險溢價下降。美國銀行也在週一(22日)的報告中表示,中東之間的緊張局勢,對美國股市和其他資產類別的直接影響,可能沒有過去兩週看起來那麼直接。

經濟方面,美國銀行調查顯示,78%的受訪者表示,未來12個月全球經濟不太可能出現衰退;這是自2022年2月以來對沖基金最樂觀的一次。一些分析師表示,隨全球經濟健康狀況的情緒改善,投資者紛紛湧入風險資產,不利於金價。此外,大多數調查參與者預計美國聯邦儲備局今年將減息兩次,只有8%的基金調查表示今年只有一次減息的可能性。這種環境對黃金來說是一個挑戰,因為較高的利率水平將推高債券孳息率,增加持有黃金這種非收益資產的機會成本。

另一方面,內地黃金需求限制了跌幅。數據顯示,去年以來,內地黃金首飾需求成長10%;而印度下降6%。與此同時,中國的金條和金幣投資飆升28%。中國人民銀行已連續第17個月大舉買入黃金,創下最長買入週期。在青睞黃金的眾多央行中,人行是最迫切的買家。人行去年買入接近紀錄水準的黃金,預計今年購買量仍將保持在高位。在近期歷史性暴漲後,投資者獲利了結也對金價構成壓力。自2020年2月以來,金價上漲了50%以上,光是過去兩個月就上漲近20%。

根據美國銀行(Bank of America)最新的基金經理人調查,有26%的調查參與者表示金價被高估。調查顯示,黃金處於2020年8月以來,最嚴重的超買狀態。一些分析師指出,黃金市場的投機部位依然低迷,因為淨多頭部位仍遠低於2020年的高點。與此同時,儘管最近價格上漲,但黃金交易所買賣基金(ETF)的投資仍然低迷。

大宗商品投資者丹尼斯•加特曼(Dennis Gartman)表示,沒有看到足夠多的公眾參與黃金市場,因此可以說金價已經見頂。美國商品期貨交易委員會4月12日報告顯示,截至4月9日,資金管理機構(主要為避險基金)以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單,較前週減少2.3%至20.2萬口。建議投資者可於2,351.7美元沽(6月)期金,目標價2,303.5美元;止蝕2,375.6美元。

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撰文:葉佩蘭博士圖片來源:資料圖片